市场空头氛围浓郁 双焦或继续震荡偏弱

市场空头氛围浓郁市场空头氛围浓郁双焦或继续震荡偏弱双焦或继续震荡偏弱 发布时间：2025-04-07 11:18:59作者：中衍期货来源：中衍期货 行情复盘 4月3日，焦煤期货主力合约收跌0.20%至1001.0元。 资金流向 4月3日收盘，焦煤期货资金整体流出7547.52万元。 背景分析 根据钢联数据，本周精煤周度产量51.82万吨，上周52.24万吨，产量降低0.42万吨，环比降低0.8%。本周开工率60.77%，上周61.99%，环比降低1.97%，终端需求不足，开工率和产量小幅下滑，本周焦煤供应小幅下降，但整体供应依旧宽松。 后市展望 本周铁水产量环比上升，终端需求明显好转，焦企库存持续去化，部分焦企试探性提涨，但焦煤供方面依旧宽松，蒙煤价格依然承压，焦炭虽有提涨预期，但下游钢材去库延续性不足，缺乏上涨动力，预计反弹空间有限，此外美国政府近期宣布关税政策后，全球贸易争端加剧，大宗商品大幅下挫，市场不确定性增加，短期可能空头氛围浓郁，双焦有望继续震荡偏弱。 研报正文研报正文 一、行情回顾 本周双焦小幅反弹，国内煤矿陆续恢复日常产销，进口蒙煤目前成交同步有所好转，但口岸高位库存，叠加二季度蒙煤长协会继续下降，蒙煤价格依然承压，焦煤供应小幅度提升。本周铁水产量继续上升，终端需求有所好转，当前下游钢材去库延续性不足，成材价格持续上涨动力依旧缺乏，焦煤反弹空间可能有限。 二、焦炭供需分析 2.1焦炭需求 根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润114.5元/吨，前值119.8元/吨，本周铁水产量238.73万吨，前值237.28万万吨，产量提高 1.45万吨，环比提高0.61%，本周铁水产量继续上升，终端需求有所好转，对原料煤价格形成一定支撑。 根据钢联数据，本周焦炭产量112.1万吨，前值111.66万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.38万吨，前值47.53万吨，产量环比降低0.32%，独立焦化企业焦炭日均产量64.83万吨，前值64.13吨，环比提高1.09%，铁水产量环比回升，需求有所好转，焦企开工供应相对稳定，供应环小幅增加。 根据钢联数据，本周焦炭库存1007.47万吨，上周1013.22万吨，其中247家钢厂焦炭库存672.87万吨，前值668.12万吨，环比提高0.71%，钢厂对原料仍维持低库存运行，焦钢企业对原料仍刚需为主，焦企库存持续去化，部分焦企试探性提涨。 三、焦煤供需分析 根据钢联数据，本周精煤周度产量51.82万吨，上周52.24万吨，产量降低0.42万吨，环比降低0.8%。本周开工率60.77%，上周61.99%，环比降低1.97%，终端需求不足，开工率和产量小幅下滑，本周焦煤供应小幅下降，但整体供应依旧宽松。 3.2焦煤库存 根据钢联数据，本周炼焦煤库存2408.36万吨，前值2357.27万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存为769.55万吨，环比提高0.9%，独立焦化企业炼焦煤库存951.59万吨，环比提高10.28%，精煤库存339.66万吨，环比降低7.96%，港口炼焦煤库存347.56万吨，环比降低4.16%，下游需求有所改善，但焦煤整体库存持续累库。 四、行情展望 本周铁水产量环比上升，终端需求明显好转，焦企库存持续去化，部分焦企试探性提涨，但焦煤供方面依旧宽松，蒙煤价格依然承压，焦炭虽有提涨预期，但下游钢材去库延续性不足，缺乏上涨动力，预计反弹空间有限，此外美国政府近期宣布关税政策后，全球贸易争端加剧，大宗商品大幅下挫，市场不确定性增加，短期可能空头氛围浓郁，双焦有望继续震荡偏弱，操作方面，建议观望。 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：中衍期货