公司动态研究报告：财税垂类大模型+AI Agent生态闭环， 税友撬动合规税优服务新蓝海

核心观点与关键数据

税友股份以AI Agent技术为核心重构财税服务生态，2024年前三季度实现营收12.84亿元，同比增长7.38%，归母净利润1.16亿元，同比增长12.06%。公司数智财税服务平台活跃企业用户达900万户，付费用户615万户，市场占有率持续提升。自主研发的“犀友”财税垂类大模型已通过网信办算法备案，覆盖超700万家小微企业，展现出广阔的成长空间。

技术与商业化进展

“犀友”大模型基于200亿财税私有数据池，结合顶尖算法优化，实现从发票识别到税务申报的全流程智能化，深度集成至亿企赢等核心产品线。弗若斯特沙利文预测，2028年财税AIBM生态市场规模将达3907亿元，年复合增长74.9%，税友股份凭借垂直领域数据壁垒及615万付费用户生态，持续释放业绩增长动能。

AI Agent产业化拐点与蓝海市场

当前AI Agent技术驱动全球软件与计算机行业效率革命，税友股份依托自建大模型的技术优势与政务端场景卡位，构建技术-场景-生态闭环。公司计划推出的电商合规自检Agent等新产品，目标将合规代账服务成本大幅压缩，撬动千亿级市场，在AI Agent规模化落地及政务端项目放量支撑中体现长期增长潜力。

研究结论与投资建议

在政策驱动合规需求激增与技术迭代的双重红利下，公司有望占据领先份额，重塑财税服务行业格局。盈利预测显示，2024-2026年收入分别为20.56、23.77、28.21亿元，EPS分别为0.45、0.74、1.04元，对应PE分别为96.3、59.3、42.1倍，给予“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济波动，软件行业竞争加剧，客户扩展不及预期，其AI应用对业绩的贡献存在不确定性。