美国关税政策冲击 胶价短期维持偏弱格局

行情回顾

• 沪胶RU主力合约、日胶、合成胶主力合约均呈现周线下跌趋势。
• 期货活跃合约RU-NR价差、合成胶BR期现基差、期货RU-BR价差均显示胶价相对合成胶的弱势。

橡胶基本面

• ANRPC数据显示，天然橡胶总种植面积自2017年起减少，2025年2月全球产量预计下降4.2%至94.5万吨，但全年产量预计同比增加0.4%。
• 中国2025年1-2月天然及合成橡胶进口量同比增23.3%，达142.4万吨。
• 上期所仓单库存较上周微增，青岛保税区库存显著增长，显示累库压力。
• 中国轮胎产量和出口情况稳定，但开工率小幅走低，全钢胎开工率较去年同期下降。
• 中国汽车产量和销量稳步增长，重卡销量2月同比大增34%，1-2月降幅缩窄至3%。
• 轮胎企业成品库存小幅减少，丁二烯和顺丁橡胶价格走势及库存情况需持续关注。

后市展望

• 现货市场受期货盘面拖累，价格重心走低，下游订单薄弱，成交寡淡。
• 云南产区开割初期量少，需关注4月物候和降雨对开割的影响。
• 中国天然橡胶协会将研讨商业收储机制，美国总统特朗普签署行政令对进口汽车征收25%关税。
• 技术面显示胶价下跌创新低，走势疲弱，后市或继续下行寻找支撑。
• 操作建议：偏空思路操作。