非银行业周报：险企重大股权投资行业扩围

非银行金融 非银行业周报（0331-0406）：险企重大股权投资行业扩围 报告摘要 行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数、创业板指涨跌幅分别为-0.28%、-1.37%、-2.95%。2）行业方面，申万非银涨跌幅为-1.31%，跑赢沪深300指数0.06pct；证券、保险、多元金融、金融科技涨跌幅为-1.78%、-0.70%、0.30%、-2.99%。3）个股方面，券商板块湘财股份（21.77%）、华西证券（1.84%）、招商证券（0.95%）表现居前，保险板块阳光保险（5.01%）、中国财险（4.86%）、中国人保（3.07%）表现居前，多元金融板块电投产融（11.18%）、海南华铁（10.89%）、ST亚联（3.75%）表现居前。 券商板块：截至2025年04月03日，券商板块PE-TTM估值为23.53x，PB-LF估值为1.52x；当周成交额占比为2.04%，环比+0.35pct；当周换手率为3.11%，环比-0.39pct。1）经纪业务，沪深两市当周平均股基成交额为1.47万亿元，环比-16.19%；新成立基金份额当周合计为47.13亿份。2）信用业务，两融业务余额合计为1.91万亿元，环比-0.54%；股权质押市值为2.73万亿元，环比-1.98%。3）投行业务，本月IPO累计募资4.87亿元,本月再融资累计募资10.41亿元。 子行业评级 证券Ⅱ看好保险Ⅱ看好多元金融看好 推荐公司及评级 保险板块：截至2025年04月03日，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险PEV估值为0.63x、0.60x、0.50x、0.53x，中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险PB估值为2.07x、1.01x、1.06x、1.16x、1.67x；当周成交额占比为0.46%，环比+0.04pct；当周换手率为1.07%，环比-0.41pct；10年期国债到期收益率为1.72%，环比-9.46bp，750日移动平均值为2.48%，环比-0.53bp。 方正证券买入湘财股份买入中国人寿买入众安在线增持 相关研究报告 推荐标的：1）券商板块，零售业务占比较高的券商【方正证券】【湘财股份】。2）保险板块，建议关注纯寿险标的【中国人寿】、科技有望充分赋能业务发展的标的【众安在线】。 <<东方财富2024年年报点评：业绩弹 性显现 ，AI+金融 布局深 化>>--2025-04-02<<非银行业周报（0324-0330）：看好非 银 板 块 业 绩 持 续 释 放>>--2025-04-01 风险提示：经济复苏不及预期、政策落地不及预期、利率大幅波动 证券分析师：夏芈卬电话：010-88695119E-MAIL：xiama@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523030003 研究助理：王子钦E-MAIL：wangziqin@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190124010010 目录 一、行情回顾.......................................................................4二、数据跟踪.......................................................................6三、行业动态.......................................................................8 图表目录 图表1：主要大盘指数走势.............................................................4图表2：本周非银板块行业指数涨跌幅...................................................4图表3：本周券商板块个股涨跌幅情况...................................................5图表4：本周保险板块个股涨跌幅情况...................................................5图表5：本周多元金融板块个股涨跌幅情况...............................................5图表6：申万证券Ⅱ指数PE、PB估值....................................................6图表7：申万证券Ⅱ指数成交额占比及换手率.............................................6图表8：沪深两市周平均股基成交额及环比...............................................6图表9：新成立基金份额当周合计.......................................................6图表10：融资融券业务余额............................................................7图表11：股权质押市值及环比..........................................................7图表12：IPO募集资金及同比..........................................................7图表13：再融资募集资金及同比........................................................7图表14：上市险企PEV估值............................................................8图表15：上市险企PB估值.............................................................8图表16：申万保险Ⅱ指数成交额占比及换手率............................................8图表17：10年期国债到期收益率及750曲线..............................................8 一、行情回顾 大盘：本周上证指数、沪深300、创业板指涨跌幅分别为-0.28%、-1.37%、-2.95%。 行业：申万非银指数涨跌幅为-1.31%，跑赢沪深300指数0.06pct；其中申万证券Ⅱ、申万保险、申万多元金融、中证金融科技主题指数涨跌幅为-1.78%、-0.70%、0.30%、-2.99%。 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 个股： 券商板块，涨跌幅前五为湘财股份（21.77%）、华西证券（1.84%）、招商证券（0.95%）、中信建投（0.90%）、哈投股份（0.64%），涨跌幅后五为国盛金控（-3.49%）、东方证券（-4.00%）、信达证券（-4.96%）、华泰证券（-7.51%）、华林证券（-9.60%）。 保险板块，涨跌幅前五为阳光保险（5.01%）、中国财险（4.86%）、中国人保（3.07%）、中国太平（0.83%）、中国太保（0.34%），涨跌幅后五为友邦保险（0.08%）、新华保险（-0.92%）、中国平安（-0.92%）、中国人寿（-1.16%）、众安在线（-3.34%）。 多元金融板块，涨跌幅前五为电投产融（11.18%）、海南华铁（10.89%）、ST亚联（3.75%）、新力金融（1.00%）、江苏金租（0.95%），涨跌幅后五为爱建集团（-2.33%）、五矿资本（-2.56%）、香溢融通（-4.34%）、南华期货（-4.34%）、渤海租赁（-6.85%）。 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 二、数据跟踪 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 三、行业动态 【国家金融监管总局发布《关于保险资金未上市企业重大股权投资有关事项的通知》】 4月2日，国家金融监管总局发布《关于保险资金未上市企业重大股权投资有关事项的通知》。《通知》将保险机构及其关联方对未上市企业构成控制或共同控制的直接股权投资行为界定为重大股权投资。增加与保险业务相关的“科技”“大数据产业”，引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度。要求保险机构建立健全股权投资决策流程与授权管理机制，完善股权投资管理制度，加强投后管理和风险隔离。新增投资按照《通知》执行，对于不符合相关要求的存量业务，督促保险机构制定业务整改计划，明确时间进度安排，报监管后实施。 【上交所发布《上海证券交易所程序化交易管理实施细则》】 4月3日，上交所发布《上海证券交易所程序化交易管理实施细则》。同日，深交所也发布《深圳证券交易所程序化交易管理实施细则》。两份文件均明确高频交易标准为：单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上；单个账户单日申报、撤单的最高笔数达到20000笔以上；交易所认定的其他情形。文件明确交易所可以对高频交易实施差异化收费，根据申报、撤单的笔数和频率等指标设置收费标准，加收流量费和撤单费等费用。具体收费标准由交易所另行规定。会员应当加强收费管理，确保差异化费用成本由存在高频交易的投资者承担。 【中共中央办公厅、国务院办公厅联合发布关于《健全社会信用体系的意见》】 3月31日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合发布关于《健全社会信用体系的意见》。意见部署了23项政策举措，涉及构建覆盖各类主体的社会信用体系，夯实社会信用体系数据基础，健全守信激励和失信惩戒机制，健全以信用为基础的监管和治理机制，提高社会信用体系市场化社会化水平等5个方面。意见指出，构建覆盖各类主体、制度规则统一、共建共享共用的社会信用体系，推动社会信用体系与经济社会发展各方面各环节深度融合，为加快建设全国统一大市场、维护公平有序竞争市场秩序、推动高质量发展提供有力支撑。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋证券股份有限公司 云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 免责声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或