全品种期限概览
- 城投债、产业债、保险公司债久期处于较高历史分位：截至4月4日，城投债加权成交期限为2.12年，产业债为2.75年，均处于2021年3月以来较高位水平；保险公司债久期为4.06年，处于较高历史分位。
- 商业银行债久期分化：二级资本债、银行永续债、一般商金债加权平均成交期限分别为3.82年、3.17年、2.23年，均高于去年同期水平。
- 其余金融债分化：证券公司债、证券次级债、租赁公司债久期分别为1.52年、1.95年、1.20年，一般商金债、证券公司债、银行永续债位于较低历史分位，保险公司债位于较高历史分位。
票息久期拥挤度指数
- 票息久期拥挤度指数略有下滑：本周较上周略有所回升，目前处于2024年3月以来37.1%的水平。
品种显微镜
城投债
- 平均久期小幅上升：加权成交期限徘徊在2.12年附近。
- 部分省份城投债久期显著：四川省级、江西省级城投债久期超过4年；河北省级、北京区县级城投债久期缩短明显。
- 多地城投债久期历史分位数逾90%：江西省级、江苏地市级城投久期逼近2021年以来最高。
产业债
- 加权平均成交期限边际拉长：总体处于2.75年附近。
- 行业分化：建筑装饰行业边际成交期限缩短至1.59年；房地产、食品饮料等行业处于较低历史分位，公用事业、钢铁、基础化工、商贸零售等行业位于90%以上的历史分位。
商业银行债
- 银行永续债久期小幅拉长至3.17年，处于45.2%的历史分位，高于去年同期水平。
- 二级资本债久期拉长至3.82年，处于75.2%的历史分位，高于去年同期水平。
- 一般商金债久期抬升至2.23年，处于80.9%的历史分位数，高于去年同期水平。
其余金融债
- 保险公司债久期最高：加权平均成交期限为4.06年，处于93.5%的历史分位数，较上周略有回升。
- 证券次级债、证券公司债、租赁公司债久期分别为1.95年、1.52年、1.20年，分别处于32.3%、28%、71.9%的历史分位数。
风险提示
- 模型适用性风险：模型根据历史数据构建，在不同市场环境中的有效性存在差异。
- 模型估算误差：品种久期计算依据经纪商成交数据统计，存在统计值与真实值出现偏差的风险。
