动力煤早报

核心观点与逻辑概要

• 品种观点：动力煤短期震荡，中期震荡，日内震荡。
• 核心逻辑：大秦线春检启动，动力煤低位企稳。

主要品种价格行情驱动逻辑

• 日内观点：参考观点震荡。
• 中期观点：参考观点震荡。
• 核心逻辑：
  • 供应：主产区煤矿正常生产，鄂尔多斯部分检修煤矿恢复产销，山西安监力度加严但产量仍小幅增长；3月国内煤炭进口量或同比下滑，但整体供应仍较高。
  • 需求：3月下旬多地降温对电煤需求提振有限，4月气温回暖电煤淡季持续；国家气候中心预测4月全国大部气温偏暖，四川西部、云南西北部降水偏多，关注水电发力情况。
  • 库存：截至4月2日，环渤海9港煤炭总库存3032.16万吨，周环比去库93.80万吨，较去年同期库存偏高676.8万吨；大秦线春检导致港口煤炭调入受限，预计中间环节阶段性去库。
• 研究结论：供需格局无明显改善，大秦线春检对市场情绪修复有限，中长期基本面压力压制煤价，预计近期煤价维持低位运行。

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