原油周报：利空因素影响原油止涨转跌

2025-04-07 陈栋宝城期货健康🧧

核心观点：美国特朗普政府签署的“对等关税”行政令对国际原油期货产生重大影响，加剧了原油等大宗商品的短期波动，并增加了市场对全球经济增长放缓的担忧，导致原油需求预期减弱。
关键数据：
- OPEC+减产政策：自2025年4月1日起，OPEC+逐步取消减产计划，每月增产13.8万桶/日，直至2026年9月。
- 美国原油产量：2025年2月，美国原油产量为1349.7万桶/日，同比增加19.7万桶/日。
- 美国原油库存：2025年3月28日，美国商业原油库存大幅增加616.5万桶，库欣地区原油库存增加237.3万桶。
- 中国原油市场：2025年1-2月，中国原油产量同比下降0.2%，进口量下滑5.0%。
研究结论：
- 供需结构：全球原油供应过剩预期增强，非OPEC产油国产能维持高位，北半球原油需求进入季节性淡季。
- 地缘风险：中东地区地缘风险凸显，俄乌冲突未见缓和，均对国际原油期货价格带来不确定性。
- 市场情绪：国际原油市场净多头寸周环比大增，市场做多力量回升。
- 短期展望：中美贸易关税战升级可能导致原油期货及下游能源化工商品期货价格波动加剧，建议规避系统性风险。
- 节后预期：预计节后国内原油期货补内外价差，或呈现跌停开盘，需观察是否有相关提振政策出台。