金龙羽投建固态电池材料量产线，电网25Q1投资创新高

电力设备 证券研究报告|行业周报 2025年04月06日 金龙羽投建固态电池材料量产线，电网25Q1投资创新高 光伏：光伏玻璃价格继续上行，整体供需关系良好。随着4月行业排产持续维持高位，本周产业链价格持续维持高位，根据索比咨询信息，3月行业排产 增持（维持） 约55GW+，4月预计再增5%，整体需求持续上行。本周地面电站组件价格 涨至TOPCon210双面0.740元/W，TOPCon矩形双面0.740元/W，HJT矩形双面0.785元/W，均有1%左右上浮。光伏玻璃价格继续上行，2.0镀膜玻璃达到14元/平，较上周上涨3.7%。核心关注三大方向：1）库存率先见底、价 格率先启动的硅片和电池片，核心关注双良节能、钧达股份等；2）供给侧偏刚性、后续需求复苏后价格弹性更大的硅料和玻璃，核心关注协鑫科技、通威股份、福莱特等。3）新技术背景下带来的中长期成长性机会，核心关注爱旭股份、聚和材料等。 风电&电网：中天科技、东方电缆中标三山岛柔直海缆；电网Q1投资创新高，特高压建设有望加速。4月3日，三山岛海上风电柔直海缆项目开标，总计招标251.9KM，其中包一（126.24KM），中天科技以为第一候选人；包二 （125.67KM），东方电缆以8.99亿元为第一候选人。截至3月底，电网投资 行业走势 30% 18% 6% -6% -18% -30% 电力设备沪深300 同比增长27.7%，创一季度历史新高。其中一季度，公司在建特高压工程全面 2023-122024-042024-082024-12 复工并进入满负荷、高强度施工状态，累计完成投资达172亿元。据《中国能 源报》数据，今年将投产特高压线路“2交5直”，未来几年，列入计划可能开工特高压“16交12直”。风电板块，关注海缆：东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆，桩基：天顺风能、海力风电、大金重工，主机：金风科技、明阳智能，关注运达股份、三一重能，铸锻件：日月股份、金雷股份、振江股份、广大特材等，叶片：时代新材等。电网关注东方电子、许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞、大连电瓷、长高电新等。关注出海三星医疗、海兴电力、明阳电气、金盘科技、伊戈尔等。 氢能：10万吨绿氢制60万吨绿氨项目签约。据全球氢能，3月27日上午，新疆氢基能源科技有限公司（简称氢基能源），中船（邯郸）派瑞氢能科技有限公司（简称中船派瑞），双方就沙湾市年产10万吨绿氢制60万吨绿氨生 产线项目在北京国家会议中心签订合作协议。项目位于新疆塔城地区沙湾市，新能源配套4.5GW绿电，聚焦绿氢绿氨全产业链，打造全球零碳技术标杆，引领能源革命新范式，项目计划2025年Q2破土动工，2026年Q3达产。项目投产后年减碳量预计可达200万吨，双方强强联手为新疆能源结构绿色转 型注入强劲动力。优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：2025年3月W4储能系统项目投标均价约0.368-1.05元/Wh。均价：3月W4EPC投标报价区间为0.633元/Wh-1.379元/Wh，储能系统投标报价区间为0.368元/Wh-1.05元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：金龙羽孙公司计划投资12亿元建设固态电池关键材料量产项目。 金龙羽4月2日晚发布公告，孙公司金龙羽惠东拟投资建设固态电池关键材 料量产线项目，计划总投资额为12亿元，建设周期预计12个月。当前，金龙羽已完成LATP固态电解质粉体和浆料的制备工艺验证。且公司已投资设立子公司金龙羽深圳并在建设固态电解质量产线、固态电池及其他关键材料的扩大中试线等。在半固态电池方面，24年12月，公司小动力半固态电池通过了深圳市计量质量检测研究院的5mm针刺等电芯部分检测以及8mm针刺的测试。根据MoneyToday本周报道，三星正在研发一款全固态电池，计划将其应用于多款Galaxy穿戴设备，其中包括GalaxyRing2。而在此前的3月19日，珠海工信部发布推动固态电池产业发展征求意见稿。表明到2027年将着 力于固态电池关键材料和技术攻坚；到2030年将推动固态电池实现产品批量交付。固态电池长期趋势显著，建议关注电解质端金龙羽、三祥新材、东方锆业、厦钨新能，负极端元力股份、金博股份、中科电气，以及冠盛股份、天奈科技、道氏技术。 风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 作者 分析师杨润思 执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com 分析师林卓欣 执业证书编号：S0680522120002邮箱：linzhuoxin@gszq.com 分析师杨凡仪 执业证书编号：S0680522070008邮箱：yangfanyi@gszq.com 相关研究 1、《电力设备：产业链底部反转，新技术加速渗透— —2025年新能源车年度策略》2024-12-26 2、《电力设备：江苏新一轮海风竞配落地，宁德时代举行巧克力换电发布会》2024-12-22 3、《电力设备：光伏：产业链冬去春来，新技术焕发新生》2024-12-17 请仔细阅读本报告末页声明 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 03800.HK 协鑫科技 买入 0.09 0.09 0.20 0.33 13.60 11.61 5.45 3.31 002531.SZ 天顺风能 买入 0.44 0.34 0.81 1.05 20.10 23.61 9.90 7.66 601567.SH 三星医疗 买入 1.35 1.74 2.10 2.54 22.60 18.11 14.94 12.38 603806.SH 福斯特 增持 0.71 0.92 1.15 1.34 19.80 16.53 13.23 11.34 300750.SZ 宁德时代 买入 10.02 12.02 14.88 17.49 25.30 21.80 17.61 14.98 资料来源：Wind，国盛证券研究所 内容目录 一、行情回顾4 二、本周核心观点5 2.1新能源发电5 2.1.1光伏5 2.1.2风电&电网5 2.1.3氢能&储能6 2.2新能源汽车7 三、光伏产业链价格动态8 四、一周重要新闻9 4.1新闻概览9 4.2行业资讯10 4.3公司新闻12 风险提示14 图表目录 图表1：2025年3月31日-2025年4月3日行业涨跌幅情况4 图表2：2025年以来行业涨跌幅情况4 图表3：板块区间涨跌幅4 图表4：2023年12月至今月度储能相关招标规模（MWh）6 图表5：2023年12月至今月度储能相关中标规模（MWh）6 图表6：2022年12月至今月度储能项目投标报价均价一览（元/Wh）7 图表7：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2025-4-28 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2025年3月31日-2025年4月3日下跌3.1%，今年以来累计跌幅为1.2%。 图表1：2025年3月31日-2025年4月3日行业涨跌幅情况图表2：2025年以来行业涨跌幅情况 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 电农医银交煤商建食钢建消石纺综通轻房综非基传计国电机有家电汽力林药行通炭贸筑品铁材费油织合信工地合银础媒算防子械色电力车 10% 0% -10% -20% 有汽机计钢传医银基农综建电综家消食纺电轻电国建通交房石非商煤 色车械算铁媒药行础林合材子合电费品织力工力防筑信通地油银贸炭 及牧运零饮 公渔输售料 者石服服化装 制产金行化机军金设 造融金工工属备 金机化牧金 属工渔融 者饮服及制设军 服料装公造备工 运产石行零 输化金售 用务融及 事新 业能 源 务用及融事新 业能源 资料来源：wind，国盛证券研究所资料来源：wind，国盛证券研究所 细分板块方面，2025年3月31日-2025年4月3日光伏设备（申万）下跌4.00%；风电设备（申万）上涨0.92%；电池（申万）下跌2.21%；电网设备（申万）下跌0.30%。 图表3：板块区间涨跌幅 2025/3/31-2025/4/3子行业涨跌幅情况 光伏设备（申万）-4.00% 电池（申万） -2.21% 风电设备（申万）0.92% 电网设备（申万）-0.30% 资料来源：wind，国盛证券研究所 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 光伏玻璃价格继续上行，整体供需关系良好。随着4月行业排产持续维持高位，本周产业链价格持续维持高位，根据索比咨询信息，3月行业排产约55GW+，4月预计再增5%，整体需求持续上行。本周地面电站组件价格涨至TOPCon210双面0.740元 /W，TOPCon矩形双面0.740元/W，HJT矩形双面0.785元/W。光伏玻璃价格继续上行，较上周上涨3.7%。 我们预计短期排产有望得到复苏，推动板块加速去库和价格修复。核心关注三大方向： 1）库存率先见底、价格率先启动的硅片和电池片，核心关注双良节能、钧达股份等； 2）供给侧偏刚性、后续需求复苏后价格弹性更大的硅料和玻璃，核心关注协鑫科技、通威股份、福莱特等。3）新技术背景下带来的中长期成长性机会，核心关注爱旭股份、聚和材料等。 2.1.2风电&电网 中天科技、东方电缆中标三山岛柔直海缆。4月3日，三山岛海上风电柔直海缆项目开标，总计招标251.9KM，其中包一（126.24KM），中天科技9.06亿元、东方电缆9.02 亿元分别为第一候选人、第二候选人；包二（125.67KM），东方电缆8.99亿元、中天科 技9.03亿元分别为第一候选人、第二候选人。 电网Q1投资创新高，特高压建设有望加速。截至3月底，电网投资同比增长27.7%，创一季度历史新高，实现“开门红”，为完成全年目标任务、确保“十四🖂”圆满收官 夯实基础。其中一季度，公司在建特高压工程全面复工并进入满负荷、高强度施工状态，累计完成投资达172亿元，实现了进度与时间同步。据《中国能源报》数据，今年将投产特高压线路“2交5直”，未来几年，列入计划可能开工特高压“16交12直”。由此预测，“十🖂🖂”期间我国特高压工程投资将保持稳定。 当前风电&电网板块观点： 风电环节：海风边际变化显著，建议关注充分受益国内外需求共振的企业，海缆环 节东方电缆、中天科技、亨通光电；基础环节天顺风能、海力风电、大金重工；主 机金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能。零部件企业振江股份、日月股份、金雷股份、广大特材、时代新材。其次建议关注基础环节泰胜风能、天能重工等；海缆环节起帆电缆、太阳电缆。风电迈向深远海，漂浮式风电产业链迎来“0-1”亚星锚链的锚链需求。 电力设备环节：柔直送出工程所需的换流阀设备，较常规换流阀技术难度升级，价值量升级，关注特高压换流阀、直流控制保护系统龙头许继电气、国电南瑞。关注电力设备民营龙头思源电气、GIS龙头平高电气、及民营企业开关供应商长高电新、电网系统悬瓷绝缘子核心供应商大连电瓷。变压器方面，关注出海标的明阳电气、金盘科技、伊戈尔；电表首推三星医疗、海兴电力；建议关注换流变压器中国西电，特变电工；有载分接开发龙头华明装备；晶闸管派瑞股份；IGBT时代电气；电力线缆出口企业华通线缆。配电网及数字化板块企业许继电气、四方股份、金盘科技、思源电气、国电南瑞、炬华科技、三星医疗、海兴电力、林洋能源、东方电子、国网信通、威胜信息。 2.1.3氢能&储能 氢能：10万吨绿氢制60万吨绿氨项目签约。据全球氢能，3月27日上午，新疆氢基能源科技有限公司（简称氢基能源），中船（邯郸）派瑞氢能科技有限公司（简称中船 派瑞），双方就沙湾市年产10万吨绿氢制60万吨绿氨生产线项目在北京国家会议