东港股份机构调研纪要

东港股份2024年度业绩受宏观经济及行业政策影响，传统票证业务因电子发票推广收入和利润下降，但公司通过拓展新业务和产品实现经营稳定。报告期内，公司实现营业收入11.78亿元，归母净利润1.58亿元，分别下降1.92%和3.36%。三大类产品表现如下：

1. 印刷类产品：营业收入下降4.07%，毛利率略有下降，但彩印和数据处理打印产品实现增长。
2. 融合类产品：营业收入增长20.03%，主要得益于社保卡和银行卡业务中标，但低毛利产品承接导致毛利率下降8.22%。
3. 技术服务类产品：收入减少2.94%，主要受纸质发票减少影响，“票E送”业务量大幅下降，但档案存储及电子化、电子票证、机器人等业务保持增长。

机器人业务：公司研发团队由原有电子票证和新渠道彩票研发人员及人工智能专家组成，产品聚焦政务、教育等垂直领域，客户需求契合度高。主要研发轮式机器人，计划根据客户需求实现量产。教育机器人市场广阔，公司具有先发和性价比优势。

关键数据：

• 营业收入：11.78亿元（下降1.92%）
• 归母净利润：1.58亿元（下降3.36%）
• 融合类产品收入增长：20.03%
• 智能卡业务毛利率下降：8.22%
• 教育机器人市场规模：北京市需求较多，全国大中型城市潜力巨大

研究结论： 公司积极应对行业变化，通过拓展新业务和产品实现业绩稳定，机器人业务成为重要增长点。未来将继续聚焦垂直领域，提升产品竞争力，同时保持稳定的分红政策。