云南白药机构调研纪要

云南白药机构调研报告 调研日期: 2025-04-01 云南白药集团成立于1902年，是中华老字号最具有创新力的代表之一，品牌价值300多亿元，排名全国药企前四、中药第一。公司于1970年得到周恩来总理的批示，1993年作为云南第一股上市，1999年完成混改和整体上市，2016年至2019年完成混改和整体上市，为公司再创百年辉煌奠定了坚实的体制机制基础。2021年7月，公司入选全球制药品牌价值25强、被评为中国最强的医药品牌，并入选2021全球药企排名第34。公司的混改模式被称为“白药模式”，受到了社会各界的关注和研究借鉴。通过混改及整体上市，国资和民资成为并列的两大股东，形成了无实际控制人的股权结构，治理结构和运行机制高度市场化。公司致力于让传统中药进入现代生活，目前覆盖药品、个人护理健康品、中药材资源以及医药物流四大板块，产品达36个品类390个品种，单品销售上亿的产品有11个。公司采用事业部制发展存量业务，各事业部各自担纲、相互协同，主营业务已处于全国领先水准。公司把守护生命与健康作为企业使命，致力于成为领先的医药健康综合解决方案提供商。基于这一使命和愿景，公司确定了实现“1+4+1”(中药+口腔、皮肤、骨伤、女性关怀+数字化)的战略目标，优化了产业和研发体系，已完成在北京、上海、香港、海南以及韩国的布局，成为白药聚集全球资源、服务中国市场的重要战略支撑。公司通过科技创新、商业模式创新、产品创新、组织创新、人才创新和品牌焕新等“六大创新”方式，采取营销、创新、资本和数字化“四轮驱动”模式，力争尽快有重大的增长和突破，为中国医药健康产业发展跃升作出贡献。 1、党委书记、董事长张文学先生开场致辞。 尊敬的各位投资者、分析师: 大家下午好! 首先,我谨代表云南白药对各位投资者、分析师对公司的长期以来的关注、信任和支持表示衷心的感谢!2024年,面对复杂的经济和市场环境,云南白药坚定信心、迎难而上,战胜了诸多困难与挑战,经营业绩不仅仅稳住了优势,跑赢了市场,更在发展质量上实现了质的突破,上了一个新的台阶,为公司从“优秀”到“卓越”发展战略开好了头、起好了步。 一、2024年度经营完成情况 整体看,在行业承压的背景下,公司各项经营指标取得了逆势增长,部分核心指标实现大幅增长,经营业绩和管理能力都站上了新台阶。一是继续保持稳健增长。营收400.33亿,同比增长2.36%,站上了新台阶;归母净利润47.49亿,同比增长16.02%;归母扣非净利润45.23亿,同比增长20.18%;加权平均净资产收益率11.99%,同比增长1.48个百分点;基本每股收益2.66元,同比增长16.16%。二是发展质量显著提升,业务结构持续优化。工业收入占营收比重提升至36.14%;工业毛利率65.93%,同比增长1.69个百分点。三是管理能力显著增强,提质增效成效显著。销售费用同比降低2.26%;管理费用同比降低1.98%;经营性现金流同比增长22.68%。公司持续提升股东回报水平,与各位投资人共享企业发展成果,2024年全年累计分红率保持90%以上。 这些成绩的取得离不开全体干部员工的努力和奉献,离不开各级政府和相关部门的关心和指导,离不开上下游合作伙伴的信任和支持,离不开各位投资者和分析师们长期关注和有力支持。再次对大家的关注和支持表示感谢。借此机会,我对内部一些重要管理举措进行汇报: 一是坚持党建引领,推动企业稳健高质量发展。坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,强化党建引领,聚焦深化“融合嵌入”。着力提升政治领导力,团结带领全员提高站位、坚定信心、担当作为,沉着有效的应对了内外部各种挑战和压力,推动企业实现稳健发展。着力提升体系支撑力,搭建了“七位一体”责任落实体系,“4+X”党建制度保障体系,“清单化”目标任务落实体系,“多维融合”评价考核体系。 二是坚持战略引领,保持战略定力,确保高效执行。一个成功的企业需要有远大的战略目标,更需要坚定的落实,要有战略定力,持之以恒的抓下去。2024年我们发布了新战略,为公司高质量发展提供纲领性指导。希望通过“2+3”两步走,到2028年,在资产质量、营 收规模、产业结构、发展活力,创新能力等维度上实现大幅提升和显著改善,“推动百年白药成为国内领先、世界一流的现代医药产业集团,实现规模、质量、结构协同发展”。在战略落地执行上,通过战略解码推动增长责任自上而下层层传递,战略绩效自下而上层层支撑。用战略的确定性、执行的有效性,应对外部环境的不确定性,持续提升战略引领能力。 三是强化组织管控,推动业务有序增长。基于战略落地要求,进行了组织架构优化,强化了市场洞察、供应链、制造、品牌、营销等中台能力建设,有效支撑业务单元参与市场竞争。组织管控效能的提升,直接体现为业务的有效增长。守牢了核心业务基本盘。药品大单品贡献了营收和利润的重要增量;健康品推出了一系列符合市场需求的产品,保持和扩大了领先地位;中药材高质量完成了省委省政府交代的任务,管理能力上了新台阶;省医药精益运营管理能力和盈利能力显著提升。新增长点实现了突破。国际业务、器械、滋补、美肤等板块通过模式创新、产品创新等实现了快速增长,达成了集团对新兴业务发展定位和目标要求。 四是坚持创新驱动,提升科技创新的价值贡献。统筹打好“中药”和“创新药”两张牌。做实种质资源研发,成立了种业公司,通过自主研发和合作研发相结合模式,初步构建了“育繁推一体化”种源研发体系,开展三七、重楼等道地药材育种研究。做强中成药创新,2024年创新中药研发取得重要进展,全三七片进入Ⅱ期临床试验、附杞固本膏完成了III期临床试验的前期资料准备审核工作。聚焦大品种,系统性推进二次开发工作取得阶段性成效,成为新增长点。“创新药”是白药上台阶的重点支撑,2024年以核药为突破口,整体创新药研发工作取得重要进展。 五是推动数智赋能业务发展,支撑整体竞争力打造。持续推动数智发展与公司实体业务深度融合,通过数据+AI前沿技术赋能产业链核心环节,推动产业转型升级和业务创新发展。以产业链、供应链、价值链为核心的数字化升级工程,以数据洞察为基础,构建面向消费者的统一运营和管理的中台,推动人工智能赋能业务发展取得阶段实效。以中药材产业数字化为例,通过“数智云药”平台打通了从种植到分销的整个流程,构建了产业数字化生态圈,推动中医药产业迈向智能化、绿色化。在药品事业群通过AI辅助产品研发提升产品研发效率。同时,持 续推进公司数据治理、业财一体化、灯塔工厂等专项工程取得新进展。 二、2025年工作展望 展望2025年,挑战与希望并存。外部环境的变化难以精准预测,但其对行业中的每一家企业的作用力是相同的,不同的是我们的应对方式,我们要以积极的心态拥抱变化,保持战略定力,坚守医药制造业本质,持之以恒提升核心竞争力,推动百年白药从“优秀”到“卓越”,不断焕发新的生机。 总体思路上,坚定不移的贯彻落实党中央、云南省各项会议精神,将自身发展融入国家和云南省规划,找准功能定位和价值贡献点。按照“2+3”战略两步走,持续提升管理能力,提高运营效率,打造全产业链竞争新优势,“推动百年白药成为国内领先、世界一流的现代医药产 业集团,实现规模、质量、结构协同发展”。为此,我们将重点做好以下五个方面: 一是坚持党建引领,发挥政治优势,凝聚发展合力。 公司将深入贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想,抓实习近平总书记考察云南的重要讲话精神的学习宣贯,把全面从严治党的政治优势、组织优势转化为推动新质生产力发展的竞争优势,不断推动党的领导融入公司治理和企业发展全过程、各方面;扎实推进“抓党建促企业高质量发展”专项行动,以高质量党建持续引领白药高质量发展。 二是强化战略导向,聚焦战略落地,推动持续增长。 2025年是“十四五”收官之年,也是“十五五”谋篇布局之年,在做好战略执行和复盘工作基础上,要结合内外部环境变化,对公司“2+3”战略进行迭代更新,形成白药集团“十五五”战略规划。战略管理对于战略规划的落地实施至关重要。公司将持续做实战略管理体系和运营管理体系,构建有效的战略执行考核机制与闭环的信息反馈调整机制,确保战略不折不扣执行到位。 三是聚焦目标导向,以高效执行推动业绩再创新高。 公司将以目标为导向,以重大战略专项为抓手,持续提高重点工作的执行效率,确保公司发展再上新台阶。一要统筹做好内涵式和外延式发展。必须坚持“内涵式”发展定位不动摇,聚焦挖潜增效。2025年要在2024年基础上再上一个台阶,继续强化降本增效的意识,全方位做好降本增效工作,在全产业链、全价值链的每个环节上都下好功夫,提升供应链价值贡献。必须通过“外延式”发展,补全补强现有业务结构,重点解决第二、第三曲线不足的问题。 四是做实创新管理,赋能产业健康发展,保障行稳致远。 持续完善和优化一套科学、高效、务实的研发管理体系,匹配科学的研发管理制度、薪酬和激励体系,强化研发项目的过程与结果管理。聚焦创新中药、中药二次开发、创新核药和医疗器械等关键领域,加速推进研发项目。中药研发方面,持续推进白药胶囊、气血康等品种的二次开发取得实质性进展,加快推进全三七片、附杞固本膏等临床实验取得阶段性进展。创新药方面,选好业务带头人,配套出台鼓励创新的正向激励机制,精选重点创新项目清单,明确“时间表”和“路线图”。 五是锤炼价值管理能力,与利益相关方共享成果。 公司本次2024年度分红预案分红金额21.14亿元,2024年11月,公司已完成特别分红金额21.64亿元,以上两次分红累计总额为42.79亿元,占2024年归母净利润90.09%。昨天董事会审议通过《云南白药市值管理制度》,2025年我们将持续优化和提升公司治理水平及治理能力,积极响应监管机构对市值管理要求,将公司打造为内在价值优、竞争力强、回报率高的标杆企业。公司将继续通过可持续信息披露机制,构筑企业价值传播体系,通过多渠道、多方式主动了解投资者诉求,做好投资者关系管理,实现各利益相关方协同共赢。 各位投资人、分析师,2025年是白药再上台阶的关键之年,我们将继续勤勉敬业、潜心笃行,用实干之力扎实开展好各项工作,守护、传承、发展好云南白药这一民族医药的瑰宝,开启百年白药从“优秀”到“卓越”的新篇章! 再次感谢各位投资者、分析师一直以来对白药发展的关注、信任和支持,谢谢大家! 2、副董事长、总裁董明先生介绍2024年总体经营情况。 2024年,公司克服外部环境剧烈变化带来的挑战,聚焦制药核心,通过全产业链、全价值链、全生产要素的卓越运营,保持强劲增长。报告期内,实现营业收入400.33亿元,较上年同期增长2.36%;实现归母净利润47.49亿元,较上年同期的40.94亿元同比增长16.02%;扣非归母净利润45.23亿元,较上年同期的37.64亿元同比增长20.18%,创历史新高。 从成长质量来看,报告期内公司经营性现金流净额为42.97亿元,较上年同期增长22.68%;加权平均净资产收益率11.99%,较上年同期提升1.48个百分点;基本每股收益2.66元/股,较上年同期增长16.16%。与此同时,公司业务结构持续优化,工业收入占营业收入比重进一步提升至36.14%,工业收入增速达5.30%;工业毛利率65.93%,较上年同期增长1.69个百分点。公司 各项提质增效举措成效显著,销售费用较上年同期降低2.26%,管理费用较上年同期降低1.98%。 公司持续保持良好的资产结构,报告期末,公司总资产529.14亿元,归属于上市公司股东的净资产388.32亿元,资产负债率26.55%,货币资金余额108.88亿元。 2024年药品事业群主营业务收入69.24亿元,同比增长11.8%,单品销售过亿产品达10个。健康品事业群实现营业收入65.26亿元,同比增长1.6%;实现利润21.91亿元,同比增长8.36%。中药资源事业群实现对外收入17.51亿元,同口径下同比增长约3.13%。省医药公司多措并举,稳固了营收基本盘,实现主营业务收入246.0