铁矿石周报：宏观预期恶化，铁矿偏弱震荡

周度观点

• 供应：全球铁矿发运量环比增加103.1万吨至3187.8万吨，澳洲和巴西发运量均显著提升，非主流地区略有下降。国内到港量小幅回落，环比减少267吨至2243.6万吨，北方六港到港量降191.2万吨。供应端维持较高水平，部分矿山季末冲量。
• 需求：钢厂盈利率55.41%，较前周上升1.73%；高炉开工率83.13%，铁水产量环比增加1.45万吨至238.73万吨。美国对我国加征关税可能对钢材出口造成冲击，进而影响原料需求。
• 库存：全国45港进口铁矿库存为14468.41万吨，周环比降51.99万吨。澳矿库存增14.89万吨，巴西矿库存降104.31万吨。钢厂库存周环比增61.27万吨，平均可用天数为21天。

核心观点

宏观方面，美国对我国加征关税对钢材出口影响有限，但可能间接冲击热卷等外需相关产品，对铁矿需求造成负面影响。产业方面，供应偏强，港口库存仍有累库压力，需求端钢厂利润尚可但增速放缓。总体来看，铁矿供需双强，短期需警惕宏观预期恶化和资金避险情绪带来的波动风险，节后矿价向下调整概率较大。

策略

建议对铁矿石2509合约进行短线偏空操作，参考压力位800元/吨。

产业链结构

• 期现市场：铁矿石合约、合约间价差、品种价差、基差等数据图表展示。
• 库存端：港口库存（分国别）、港口库存总量、矿种库存、港口压港、钢厂库存等数据图表展示。
• 供应端：澳巴发运、全球发运、四大矿山、到港总量、月度国别进口、月度矿种进口、海运费、国产矿供应等数据图表展示。
• 需求端：铁水和开工率、成交情况、螺纹钢和热卷、长流程和短流程、钢厂和吨焦利润等数据图表展示。