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新品周期轻装上阵,募资助力智能电动化转型
机械设备
2025-04-03
刘牧野
中航证券
话***
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核心观点与关键数据
资产负债表与利润表
资产
:流动资产在2023年至2027年期间呈现波动增长,从28827增长至39831;非流动资产在2023年至2026年期间增长后于2027年下降,从17937增长至21390后降至17295。
负债
:流动负债从26777增长至39355,长期借款在2023年增加后逐年减少,2027年降至826。
权益
:股东权益合计从14493增长至15363,少数股东权益从1259增长至1363。
利润
:营业收入在2023年增长23.14%后波动,2027年预计增长22.48%;净利润在2023年亏损后逐年改善,2027年预计为1362.11。
现金流量表
经营现金流
:2023年增长123.12%,2024年下降21.54%,2025年进一步下降26.16%,2026年预计增长24.39%,2027年预计大幅下降202.74%。
投资现金流
:主要受资本支出和长期投资影响,2023年资本支出2226,2027年降至100;长期投资在2023年大幅流出后逐年减少。
筹资现金流
:2023年净流出3811,2024年转为净流入392,2025年再次净流出1454,2026年净流出913,2027年净流出215。
财务比率与估值
成长能力
:营收增长率在2023年达到23.14%后波动,2027年预计为22.48%;EBITDA增长率在2023年达到462.45%后波动,2027年预计为-0.71%。
盈利能力
:毛利率在2023年为11.29%,2027年预计为12.47%;净利率在2023年为-0.16%,2027年预计为1.78%。
估值倍数
:P/E比率在2023年高达522.69,2027年预计降至64.60;P/S比率从2023年的1.76下降至2027年的1.03;P/B比率在2023年为5.98,2027年预计为5.66。
估值指标
:EV/EBIT在2023年为87.70,2027年预计为46.71;EV/EBITDA在2023年为15.17,2027年预计为24.78。
研究结论
公司在2023年表现强劲,但2024年面临显著挑战,净利润大幅下降。未来几年预计将逐步改善,2026年达到盈利高峰,但2027年经营现金流可能出现大幅下滑。
估值方面,公司当前估值较高,但随着盈利能力改善,估值倍数预计将逐步下降。长期来看,公司成长性仍具潜力,但需关注经营现金流波动风险。
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