核心观点与关键数据
- 宏观面：美国政府将于4月2日凌晨3点公布关税政策，市场对潜在影响高度关注，恐慌指数VIX近期升至高位，显示市场避险情绪增强。
- 期货市场：沪铅主力合约收盘价17360元/吨，环比下跌50元/吨；LME3个月铅报价1991.5美元/吨，环比下跌20.5美元/吨；沪铅仓单62242吨，环比减少50吨；上期所库存6796吨，环比增加2525吨；5-06月合约价差520元/吨。
- 现货市场：上海有色网1#铅现货价17100元/吨，环比下跌50元/吨；长江有色市场1#铅现货价17240元/吨，环比下跌60元/吨；铅主力合约基差-2600元/吨；LME铅升贴水(0-3)-19.5美元/吨。
- 上游情况：WBMS数据显示，再生铅产量环比上升，原生铅开工率86.12%，铅精矿60%加工费主要港口为-200美元/千吨；LIZSG数据显示，全球铅矿产量环比下降，铅矿进口量环比上升。
- 产业情况：精炼铅进口量环比减少，铅精矿国内加工费到厂均价7000元/吨，精炼铅出口量环比增加，废电瓶市场均价10082.14元/吨，环比下跌3.57元/吨。
- 下游情况：蓄电池出口数量环比减少，铅锑合金平均价20500元/吨，申万行业指数蓄电池及其他电池1768.55点，汽车产量349.86万辆，新能源汽车产量164.77万辆。
研究结论
- 供应端：再生精铅和电解铅产量均环比上升，供给端表现强劲。
- 需求端：1#铅价下跌，部分区域废电瓶价格上调，但4月传统淡季临近，新订单减少，下游企业多采取以销定产策略，需求端呈现疲态。
- 操作建议：沪铅主力合约2505短期在17250-17650元/吨震荡，止损参考17200元/吨和17550元/吨，注意操作节奏及风险控制。
提示关注
免责声明
- 本报告信息来源于公开资料，瑞达期货力求准确可靠，但不保证信息的准确性及完整性，据此投资责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的意见或建议是否符合其特定状况。
