养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆一：目前东北产区基层余粮1成左右，但地方调节储备拍卖继续，油厂因豆粕价格下跌暂停增量采购，食用端受销区观望情绪影响走货缓慢，市场购销均受限制。豆一价格预计震荡调整，主力合约空单考虑暂时止盈。豆一主力合约支撑位关注3750-3800元/吨，压力位关注4000-4050元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 花生：塞内加尔3月25日开关，但其花生报价与国内相比无性价比优势，且天气转暖后对酸价存在一定担忧，据了解贸易商进口意愿有限，预期本年度国内进口花生到港量偏少。国内北方产区余货比例约27.97%，同比下滑0.13个百分点，供应压力不大。关注压榨厂到货情况，以及未入市压榨企业收购策略变动，如未收购企业入市收购，对短期行情将产生支撑。天气逐步转暖，持货商挺价情绪或有松动，对花生价格产生一定压力。主产区花生播种季临近，关注新季花生播种情况。短期区间宽幅震荡，压力位附近可试空，05合约压力8312-8320，支撑位7930-7950。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 豆油：日内美豆价格大涨，带动国内豆粕价格走强。主要原因在于晚间种植意向报告预期偏多，叠加美豆油生柴消费有望增加。我国大豆库存继续下降，豆粕库存稳定，反映出3月大豆到港递减的预期以及下游对豆粕采购偏谨慎的态度。多空交织，豆粕空单考虑离场，暂时观望为主。豆粕主力05合约压力位关注2850-2875元/吨，支撑位关注2700-2750元/吨。豆二主力05合约压力位关注3600-3650，支撑位关注3300-3350元/吨； 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年03月31日星期一 菜油：菜籽周度库存走低，菜油库存仍处于近年季节性同期高位，菜油现货偏宽松。国内对加菜油大幅加征关税，俄罗斯菜油进口利润不佳，菜油进口后期或有减少。4月份菜籽买船暂充足，但对加拿大菜籽反倾销调查尚未落地，远期菜籽买船偏慢，菜油有去库存预期。美国生柴掺混可能由33.5亿加仑提升至47.5-55亿加仑，美豆油价格上涨对菜油有利多影响。后期关注美国是否对加菜系商品加征关税，如加征利空，否则利多。加拿大与中、美均存在贸易摩擦，可能影响农户对新季加菜籽种植意愿，新季加菜籽种植面积后期存在下调的可能，潜在改善菜系供需平衡表。多单持有，支撑9000-9020，压力9576-9788。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棕榈油：产销区棕榈油库存处于偏低水平，SPPOMA预估前25日马棕产量环比增5.1%，产增幅度较前20日调降1.02个百分点。3月马棕出口环比增0.4%，出口较前25日改善。短期关注开斋节假期对产地棕榈油产量是否有扰动，以及美豆油价格大涨对棕榈油出口的提振效果。国内棕榈油近月买船进度偏慢，仍存去库存预期。4-10月 养殖油脂产业链日度策略报告 棕榈油步入增产季，印尼同比有200万吨增产预期，棕榈油供需偏紧或逐步缓解，对远期价格产生压力，不过月差结构对弱预期有一定体现。不确定性方面，关注B40实际执行情况。多单持有。支撑8736-8746，压力9448-9664。 豆二、豆粕：日内美豆价格连续大涨，带动国内豆粕价格走强。主要原因在于晚间种植意向报告预期偏多，叠加美豆油生柴消费有望增加。我国大豆库存继续下降，豆粕库存稳定，反映出3月大豆到港递减的预期以及下游对豆粕采购偏谨慎的态度。多空交织，豆粕空单考虑离场，暂时观望为主。豆粕主力05合约压力位关注2850-2875元/吨，支撑位关注2700-2750元/吨。豆二主力05合约压力位关注3600-3650，支撑位关注3300-3350元/吨； 菜粕：对加拿大菜粕加征关税后国内加拿大菜粕后续采购或将明显减少，远期菜粕供给预期转紧，菜粕5/9价差走低，但加征关税不包含加菜籽，国内进口菜籽榨利丰厚，关注国内菜籽买船情况，4月份国内菜籽买船暂充足，5月份后菜籽买船偏慢，4-6月国内大豆大量到港，豆粕基差及现货价格走低使得菜粕性价比下降，对菜粕价格产生压力。加拿大与中、美均存在贸易摩擦，可能影响农户对新季加菜籽种植意愿，新季加菜籽种植面积后期存在下调的可能，潜在改善菜系供需平衡表。不确定性方面，后期关注对加拿大菜籽反倾销调查落地情况。05合约预期呈现震荡走势，05支撑2445-2500，压力2690-2745，09合约逢低轻仓试长线多单，09支撑参考2600-2650。 玉米、玉米淀粉：周一期价震荡偏弱。外盘市场来看，市短期市场聚焦于3月底意向种植面颊报告。2月农业展望论坛，美国玉米种植面积预期增加，目前的比价，依然支撑美玉米种植面积增长，因此市场对于3月底意向面积维持增长的方向，分歧依然在于幅度。期价整体维持承压预期。国内市场来看，基层农户余粮供应进入尾声，下游利润略有好转，且本年度供应收紧的支撑未打破，整体价格核心支撑仍在，不过消费端增量驱动不足且叠加拍卖或停收消息面扰动，短期期价或有反复，中期继续维持重心上移预期。操作方面建议继续维持逢低做多思路。玉米05合约支撑区间关注2220-2230，压力区间关注2370-2380。玉米淀粉05合约支撑区间关注2600-2620，压力区间关注2730-2740。 生猪：周一，生猪期价窄幅震荡，2505合约临近交割月开始限仓。本周生猪现货价格先跌后涨，整体持稳。本周出栏体重环比持续走高，仔猪价格反弹，市场育肥及压栏积极性偏高，农产品指数整体高位回落调整，生猪期价连续反弹修复对现货过高贴水，期现价差收敛。生猪现货全国均价14.65元/公斤左右，环比上周涨0.02元/公斤。全周屠宰量同环比高位回落，但整体处于高位，生猪供应较 养殖油脂产业链日度策略报告 为充足。期价上，农产品指数整体出现调整，饲料连续大涨后出现反复，当前05合约对现货贴水修复至1000元/吨左右，谨慎投资者单边暂时观望，05合约参考区间13000-14500点，激进投资者持有07或09合约多头为主，空5多9套利持有； 鸡蛋：周一，鸡蛋期价大幅回落对现货补跌，2505合约跌破3000点，远月合约抗跌。鸡蛋现货价格弱势调整，全国现货价格3.08元/斤左右，环比上周跌0.05元/斤。基本面上，蛋鸡产能上升，叠加边际替代品蔬菜及肉禽价格走弱，令鸡蛋高价承压，3月份整体消费处于淡季，鸡蛋将会迎来节奏性供强需弱。由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2025年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，农产品整体氛围偏强，鸡蛋期价绝对价格偏低，05合约低点已经跌至3000点养殖成本附近，前期空5多9套利建议逢低离场，单边暂时转为观望，倘若饲料原料价格继续上涨将带动鸡蛋期价震荡区间上移，05合约3000点以下考虑逢低短多。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................8二、油脂油料.