我国碳排交易市场将扩宽范围至化工、石化、塑料等行业,利好塑料裂解项目企业。我国塑料制品回收率仅约30%,废塑料直接填埋和焚烧比例分别为32%和31%,通过废塑料回收再利用是减碳的重要手段。惠城环保广东废塑料项目是石化行业减碳示范项目,建设进入收尾阶段,采用混合废塑料深度催化裂解制化工原料(CPDC)新技术,三烯三苯收率达到90%以上,经济效益良好。2025年3月初,公司20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目已进入点火前全面调试阶段。投资建议:看好政策落地对废塑料回收行业的影响,给予推荐评级,建议关注标的:惠城环保。风险提示:政策落地进度不及预期、相关项目建设进度不及预期、原料来源不稳定性。重点公司盈利预测:惠城环保2024E-2026E EPS分别为0.25元、0.48元、0.87元,对应PE分别为568倍、297倍、165倍,评级为“推荐”。