期货行情分析
周二（3月25日），锰硅期货主力合约2505下跌0.23%，报收于6108元/吨。现货市场各主产区价格平稳，内蒙古5950元/吨，云南5900元/吨，广西6000元/吨，贵州5950元/吨，宁夏5780元/吨，均与前一交易日持平。
现货市场分析
- 产量与需求：3月21周，锰硅合金开工率48.87%（环比-2.66pct），日均产量28945吨（环比-535吨），总产量202615吨（环比-3745吨）。五大钢种周需求125259吨（环比+1321吨）。四川、广西、云南、内蒙古产量减少，甘肃略有增加，其他地区稳定。
- 库存：截至3月14日，全国63家样本企业库存133100吨（环比+16600吨）。内蒙古库存47500吨（+2000吨），宁夏62000吨（+11000吨），广西4500吨（+1000吨），贵州+2000吨，云川重8000吨（+1000吨），甘陕山7100吨（-400吨）。
- 钢招：河钢3月硅锰定价6400元/吨（环比-100元/吨，2024年3月6300元/吨），招标量11000吨（环比-500吨，2024年3月14500吨）。分厂数量宣钢700吨、舞钢2400吨等。
综合分析
- 供需：港口库存下降，锰矿价格止跌。需求季节性回暖但下游压价采购，价格未提振；部分钢企减产预期增强。供给端厂家库存减少但仓单累积，价格下跌压缩利润，上周产量开工率下降。
- 市场情绪：价格下跌，情绪低迷。贵州、广西、宁夏、内蒙古等地工厂计划3月末至4月初减产检修，或限制价格下行空间。
研究结论
短期内价格下行空间有限，减产预期或推动基本面修复。建议关注减产落地及下游采购节奏变化。
