市场回顾
亚太市场普跌，A股受波及集体收跌。沪深300指数收盘下跌0.71%，两市成交额回升125.56亿元，期指各品种均放量下跌。
重要资讯
- 财政部将以现金方式认购中行、建行新发行股份，并包揽交通银行、邮储银行超过九成的新发行股份，合计出资规模达5000亿元。
- 部分股份行、国有大行地方分行人士透露，消费贷利率4月起上调，3%以下产品或被叫停。
- 美国2月核心PCE物价指数同比上涨2.8%（预期2.7%，前值2.6%），环比上涨0.4%（预期0.3%，前值0.3%），创2024年1月以来新高；个人支出环比仅增长0.1%，收入增长0.8%。
- 美国3月密歇根大学消费者信心指数终值57（初值57.9），创逾两年新低。
- 中国3月官方制造业PMI为50.5（前值50.2），非制造业PMI为50.8（前值50.4），综合PMI产出指数为51.4（前值51.1）。
核心观点
美国2月核心PCE物价指数超预期，通胀问题加剧，密歇根大学消费者信心指数创两年新低，抗通胀与防衰退的矛盾使得美联储货币政策不确定性增加，进一步加剧了美国经济衰退的担忧。虽然美国经济衰退利好除美元外的资产，但美国股票市场风险偏好受挫，波及全球市场。关税政策加剧贸易摩擦，今日全球市场普跌，亚太市场跌幅较大。国内财政部注资国有大行利好消息难改全球风险偏好下行影响，A股集体收跌。3月PMI回升但低于预期，难以对指数产生向上驱动。
研究结论
短期内，海外因素是重要影响因素，关税政策对全球市场风险偏好产生扰动，美国经济衰退风险吸引外资流入支撑A股，但也可能引发全球市场风险偏好下行。预计区间震荡，策略推荐持仓观望。
市场数据
- 期指市场观察：IF、IH、IC、IM主力合约均下跌，成交量环比上升。
- 现货市场观察：上证指数下跌0.46%，深证指数下跌0.97%，两市成交额12215.30亿元，环比上升1025.56亿元。
- 跨品种强弱：IF/IH、IF/IM、IF/IC等比值显示IF相对强势。
- 升贴水率：IF、IH、IC、IM升贴水率均有所变化。
- 市盈率：沪深300、上证50、中证500、中证1000市盈率分别为12.14、8.10、20.25、50.75倍。
