公司事件点评报告：螺纹磨床自主可控，全产业链布局确立

核心观点与关键数据

• 收购科之鑫，实现内螺纹磨床自主可控：双林股份全资收购无锡科之鑫，掌握内螺纹磨床核心技术，将内螺纹磨床成本从千万元级降至300万元级，交付周期缩短75%，强化产业链整合优势。
• 全产业链布局，突破技术壁垒：双林在两年内完成车用EHB滚珠丝杠和机器人行星滚柱丝杠的研发验证，并整合“材料-设计-加工-检测”全产业链，推出国产首款“反向式行星滚柱丝杠”，精度达±0.003mm，承载能力提升300%，寿命延长3倍，突破长径比10:1技术壁垒。
• 产业化进程加速：2022年完成丝杠市场调研，2023年启动车用EHB滚珠丝杠项目，2024年完成样品打造并送样，2025年完成科之鑫收购并推出新产品，实现从技术突破到产业化落地。

研究结论

• 盈利预测：预计2024-2026年收入分别为48.3/55.8/62.2亿元，归母净利润分别为4.8/5.0/6.0亿元，EPS分别为1.2/1.3/1.5元，当前股价对应PE分别为50.7/48.4/40.5倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：机器人下游应用不及预期、产能扩张不及预期、业绩不及预期。

财务数据

• 主要财务指标：2023-2026年营业收入增长率分别为-1.1%/16.6%/15.7%/11.3%，归母净利润增长率分别为7.6%/494.9%/4.7%/19.4%，毛利率分别为18.9%/21.5%/22.5%/22.7%，净利率分别为2.0%/10.0%/9.0%/9.7%，ROE分别为3.7%/18.9%/17.4%/18.1%。