有色金属行业周报：黄金向上动能较强，工业金属预期回暖

贵金属

• 美国通胀超预期上行，2月核心PCE物价指数同比升2.8%，美联储下调2025年经济增长预期至1.7%，上调通胀预期至2.8%，推动金价续创新高，目前上行动能较强。
• 黄金价格突破3000美元/盎司后继续上行，COMEX金价与10年美债收益率呈正相关关系，黄金ETF持仓和非商业持仓均增加。

工业金属

• 中国1-2月规上工业增加值同比实际增长5.9%，固投同比增长4.1%，工业投资同比增长11.5%，制造业同比增长9%，财政政策发力带动工业部门景气度回暖，有望带动上游原材料需求回升。
• 中国电解铜产量和表观消费量保持增长，现货和期货库存下降，低氧铜杆和紫铜带价格上涨。
• 中国电解铝产能利用率上升，SHFE铝价格上涨，期货库存下降，LME铝库存上升。

投资建议

• 建议关注紫金矿业（601899.SH）、赤峰黄金（600988.SH）、湖南黄金（002155.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、西部矿业（601168.SH）。

风险提示

• 金价高位震荡；海外利率波动风险；财政政策落地不及预期；海外通胀波动风险；海外地缘政治风险；数据引用风险。