高频｜螺纹表需弱于去年，水泥价格升势放缓

综合来看，本周国内基本面修复仍偏弱。开工率表现分化，二线及以下新房销售仍弱于季节性，螺纹钢供需格局仍偏弱，水泥价格继续上行，但斜率有所降低。 本周新房销售环比回升，但仍弱于季节性；一线城市的新房和二手房销售仍然表现较好。 投资生产方面，受供需两端影响，本周水泥价格继续上行，但斜率有所降低； 螺纹钢价格继续下行，供需格局仍偏弱；沥青价格小幅下行。从工业生产来看，开工率表现分化，高炉开工率、焦化企业开工率、涤纶长丝开工率上升，石油沥青开工率、PTA开工率下降，汽车轮胎开工率基本走平。 消费方面，国内执行航班、地铁出行、汽车消费强于季节性，电影票房低于季节性。 通胀方面，猪肉、蔬菜价格基本保持平稳，油价小幅上行。季节性来看，食品价格短期内可能延续震荡偏弱；原油价格上行主因地缘政治紧张局势和OPEC+减产计划，未来持续关注地缘政治风险和美国关税政策对全球能源需求减弱的影响。 出口方面，本周SCFI、BDI均小幅回落。上周美国在世贸组织（WTO）同意就关税问题分别同加拿大和中国进行磋商，后续关注磋商结果以及4月2日美国启动征收对等关税情况。 风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性。 1地产销售：二线以下新房销售依旧偏弱 本周（3月14日至3月20日）新房成交环比转正，但仍弱于季节性水平（368万平）。其中，一线城市表现处于季节性水平，二三四线城市表现依旧偏弱。Wind20城成交面积环比+29.74%、同比+2.80%。观察重点城市，环比角度，除广州（-6.27%）有所回落外，其余城市不同程度回升；同比角度，除杭州（-17.21%）、上海（+1.14%）外，其余重点城市均大幅强于去年同期。 图1.全国及典型城市周度商品房成交面积跟踪 图2.20城新房成交面积 图3.一线城市新房成交面积（4城） 图4.二线城市新房成交面积（8城） 图5.三四线城市新房成交面积（8城） 图6.典型城市周度商品房成交面积跟踪 图7.北京新房成交面积 图8.上海新房成交面积 图9.广州新房成交面积 图10.深圳新房成交面积 图11.杭州新房成交面积 图12.苏州新房成交面积 本周（3月14日至3月20日）二手房成交整体回升，继续强于季节性。观察重点城市，环比角度，除杭州小幅回落外，其余城市不同程度回升；同比角度，重点城市均强于去年同期。 图13.典型城市周度二手房成交面积跟踪 图14.北京二手房成交面积 图15.上海二手房成交面积 图16.深圳二手房成交面积 图17.杭州二手房成交面积 2投资：本周商品价格小幅回升 投资方面，本周商品价格整体小幅回升。沥青价格小幅回升、水泥价格上行斜率走低、玻璃价格小幅回升，螺纹钢价格小幅下降，工业品需求整体恢复仍缓慢。 图18.螺纹钢表观消费量低于季节性 图19.螺纹钢价格小幅下行 图20.库存:螺纹钢(含上海全部仓库)低于季节性 图21.玻璃期货合约结算价小幅上行 图22.水泥价格指数小幅上行 图23.沥青指数小幅回升 3生产：开工率表现分化 生产方面，本周开工率表现分化。高炉开工率、焦化企业开工率、涤纶长丝开工率上升，石油沥青开工率、PTA开工率下降，汽车轮胎开工率基本走平。 图24.石油沥青开工率下降 图25.钢厂高炉开工率上升 图26.汽车轮胎开工率微幅下降 图27.焦化企业开工率上升 图28.涤纶长丝开工率上升 图29.PTA开工率小幅下降 4消费：出行、汽车销售均强于季节性 消费方面，国内执行航班、地铁出行、汽车消费强于季节性；电影票房低于季节性。 图30.乘用车当周日均厂家零售强于季节性 图31.9城地铁出行强于季节性 图32.电影票房MA7低于季节性 图33.国内执行航班（MA7）强于季节性 5出口：SCFI、BDI均小幅回落，关注关税影响 出口方面，本周SCFI、BDI均小幅回落。上周美国在世贸组织（WTO）同意就关税问题分别同加拿大和中国进行磋商，后续关注磋商结果以及4月2日美国启动征收对等关税情况。 图34.上海出口集装箱运价指数小幅下降 图35.波罗的海干散货指数小幅下降 图36.义乌中国小商品出口价格指数强于季节性 图37.CRB现货指数小幅上行 6物价：猪价、菜价基本平稳，油价上行 物价方面，猪肉、蔬菜价格基本保持平稳，油价小幅上行，螺纹钢价格小幅下行。 图38.猪肉平均批发价小幅震荡 图39.28种重点监测蔬菜平均批发价基本持平 图40.英国布伦特原油现货价上行 图41.螺纹钢价格小幅下行 7风险提示 1、数据统计或有遗漏：由于数据收集的局限性、统计方法的差异、信息披露的不完整性或更新延迟，可能导致部分分析结果存在偏差。 2、经济表现可能超预期：经济表现可能非线性，本文跟踪的历史数据不代表对未来经济表现的判断。 3、市场走势存在不确定性：市场走势取决于经济表现、投资者行为等多方面因素，存在不确定性。