能源化工燃料油、低硫燃料油周度报告

CONTENTS 进出口 供应 需求 库存 价格及价差 综述 炼厂开工 国内外燃料油需求数据 全球燃料油现货库存 国内燃料油进出口数据 亚太区域现货FOB价格 次标题 全球炼厂检修 全球高硫燃料油进出口数据 欧洲区域现货FOB价格 次标题 国内炼厂产量与商品量 全球低硫燃料油进出口数据 美国地区燃料油现货价格 纸货与衍生品价格 燃料油现货价差 全球燃料油裂解价差 全球燃料油纸货月差 综述 综述 周度回顾：本周全球燃料油价格小幅走强，外盘高硫和FU上涨幅度相对有限，而LU期货和外盘低硫走势持续转强，海外高低硫价差从底部反弹。 周度展望：本周燃料油价格总体上涨，但高低硫走势分化明显。外盘高硫现货市场有所降温，现货成交升贴水快速下降，新加坡、中东地区现货库存持续上升。我们认为这意味着短期内高硫市场的供应开始逐步回升，这一点可以从中东地区的出口上升得到印证，在这种情况下，高硫的价格将继续保持窄幅震荡并且缺乏上限驱动。在低硫方面，外盘随着新加坡地区船燃消费即将开始季节性修复，同时中国第二批低硫出口配额下发，数量总体符合市场预期，市场情绪相比前期有所回暖，这使得低硫的价格开始从前期的低位反弹。总体上，低硫相对高硫的强势可能还会保持一段时间，直至高硫的需求旺季到来或出现明显的供应缺口。 供应 炼厂开工 原油：常减压：产能利用率：中国炼厂（周） 原油：主营炼厂：产能利用率：中国（周） 原油：常减压：独立炼厂：产能利用率：中国（周） 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2025 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2016 2021 2017 2022 2018 2023 2019 2024 2020 2025 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 90 85 80 75 70 65 60 55 50 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 01-01 01-13 01-25 02-05 02-19 03-03 03-13 03-23 04-03 04-15 04-27 05-10 05-22 06-03 06-15 06-26 07-08 07-21 08-02 08-13 08-25 09-06 09-18 10-01 10-15 10-28 11-09 11-20 12-02 12-14 12-25 01-01 01-13 01-25 02-05 02-18 03-02 03-12 03-22 04-02 04-14 04-26 05-07 05-19 05-31 06-11 06-23 07-05 07-16 07-28 08-09 08-20 09-01 09-13 09-24 10-07 10-20 11-01 11-12 11-24 12-06 12-17 12-29 01-01 01-13 01-25 02-05 02-17 03-01 03-11 03-21 04-01 04-13 04-24 05-06 05-18 05-29 06-10 06-22 07-03 07-15 07-27 08-07 08-19 08-31 09-11 09-23 10-05 10-16 10-28 11-09 11-20 12-02 12-14 12-25 全球炼厂检修 全球FCC装置检修量 全球CDU装置检修量 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 3500 14000 3000 12000 2500 10000 2000 8000 1500 6000 1000 4000 500 2000 01-01 01-13 01-25 02-06 02-18 03-02 03-14 03-26 04-07 04-19 05-01 05-13 05-25 06-06 06-18 06-30 07-12 07-24 08-05 08-17 08-29 09-10 09-22 10-04 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 01-01 01-13 01-25 02-06 02-18 03-02 03-14 03-26 04-07 04-19 05-01 05-13 05-25 06-06 06-18 06-30 07-12 07-24 08-05 08-17 08-29 09-10 09-22 10-04 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 全球加氢裂化装置检修量 全球焦化装置检修量 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0-100 01-01 01-13 01-25 02-06 02-18 03-02 03-14 03-26 04-07 04-19 05-01 05-13 05-25 06-06 06-18 06-30 07-12 07-24 08-05 08-17 08-29 09-10 09-22 10-04 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 01-01 01-13 01-25 02-06 02-18 03-02 03-14 03-26 04-07 04-19 05-01 05-13 05-25 06-06 06-18 06-30 07-12 07-24 08-05 08-17 08-29 09-10 09-22 10-04 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 国内炼厂燃料油产量与商品量 燃料油：商品量：中国（月） 燃料油：产量：中国（月） 燃料油：低硫：中国炼厂：产量（月） 2021 2022 2023 2024 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2021 2022 2023 2024 2025 120 600 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 500 100 400 80 300 60 200 40 100 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 需求 国内外燃料油需求数据 低硫燃料油：港口：实际消费量：中国（月） 燃料油：船供：销量：新加坡（月） 燃料油：表观消费量：中国（月） 2020 2021 2022 2023 2024 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 600 700 600 500 500 400 400 300 300 200 200 100 100 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 库存 全球燃料油现货库存 新加坡重质油库存（千桶） 富查伊拉重质馏分油库存 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 35000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30000 25000 20000 15000 10000 5000 01-01 01-13 01-26 02-08 02-21 03-05 03-16 03-27 04-08 04-21 05-04 05-19 06-01 06-14 06-27 07-10 07-22 08-04 08-17 08-30 09-12 09-25 10-07 10-20 11-02 11-16 11-29 12-12 12-25 01-01 01-14 01-27 02-08 02-21 03-05 03-16 03-27 04-09 04-22 05-04 05-17 05-30 06-12 06-25 07-08 07-20 08-02 08-15 08-28 09-10 09-23 10-05 10-18 10-31 11-13 11-26 12-09 12-21 欧洲ARA燃料油库存 库存:残余燃料油:美国:当周值 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 01-02 01-13 01-25 02-06 02-17 03-01 03-11 03-22 04-01 04-14 04-25 05-09 05-23 06-04 06-16 06-28 07-09 07-21 08-03 08-15 08-26 09-07 09-19 09-30 10-13 10-25 11-06 11-17 11-29 12-10 12-22 01-01 01-14 01-27 02-09 02-22 03-06 03-17 03-29 04-10 04-23 05-06 05-19 06-01 06-14 06-26 07-09 07-22 08-04 08-17 08-30 09-11 09-24 10-07 10-20 11-02 11-15