苯乙烯市场分析总结
一、行情回顾
一季度苯乙烯价格先扬后抑，重心下移。1月受油价和纯苯支撑表现坚挺；2月供需略偏宽松，油价走弱导致苯乙烯跟随走弱；3月供需预期偏强，但受纯苯价格持续走弱影响，价格重心下移。
二、成本端分析
- 原油：一季度宽幅震荡，1月因美国加大制裁和计划加征关税下跌，2月因地缘政治风险缓和走弱，3月OPEC+增产预期和地缘政治因素导致先抑后扬。后市预计以中枢区间震荡为主。
- 纯苯：2月产量1662.90千吨，环比下降12.16%，同比上升0.23%；1-2月累计产量3555.90千吨，同比上升4.02%。一季度价格重心明显下挫，3月供应下滑但海外货源冲击仍多，价格承压下跌。二季度供应预期小幅下滑，国内装置检修集中，但新装置投产。
- 乙烯：2月产量3237.00千吨，环比下降3.23%，同比上升29.94%；1-2月累计产量6582.00千吨，同比上升27.71%。2月表观消费量3449.64千吨，环比下降2.95%，同比上升32.01%。供需宽松，对苯乙烯支撑一般。
三、供需基本面分析
- 供应：2月产量1405.95千吨，环比下降10.79%，同比上升17.27%；1-2月累计产量2981.90千吨，同比上升15.81%。一季度供应高位小幅回落，3月装置重启和停车导致负荷调整。二季度供应先降后升，4-5月检修集中，新装置投产后逐步回升。
- 需求：2月表观消费量1374.27千吨，环比下降15.38%，同比上升13.55%；1-2月累计消费量2998.27千吨，同比上升12.62%。一季度需求先抑后扬，3月进一步回暖修复，但恢复空间有限。二季度需求多维持稳定，对上游存刚需支撑，新装置投产将贡献增量。
- 库存：截至3月26日，华东华南港口合计库存168.10千吨，周环比下降15.50千吨，同比下降73.7千吨。预计二季度季节性回落，4月库存或维持平衡，5-6月需求增加将进入小幅去库。
- 进出口：2月进口量1.71万吨，环比下降66.77%，同比下降5.86%；1-2月累计进口量6.86万吨，同比下降27.52%。2月出口量4.88万吨，环比增长1326.88%，同比增长614.65%；1-2月累计出口量5.22万吨，同比增长635.60%。后市预计进口维持低位小幅调整。
四、后市展望
- 成本端：油价区间震荡调整，对下游化工品支撑一般。
- 供给端：供应先降后升，4-5月检修集中导致收缩，5-6月重启后逐步回升。
- 需求端：需求维稳为主，存刚需支撑，新装置投产贡献增量。
- 纯苯：当前供应宽裕，价格弱势，对苯乙烯支撑不足，但5-6月苯乙烯装置重启后需求走强，纯苯供需或将改善，对苯乙烯支撑增强。
- 苯乙烯：4-5月检修集中，供需预期偏强，对装置现金流和基差有支撑，但绝对价格仍跟随成本端波动。预计二季度先弱后强，参考波动区间7500-8800元/吨。
- 风险提示：纯苯大幅下跌、检修不及预期、需求明显走弱。
