铁矿石月度报告（2025年2月）
一、本月行情回顾
- 2月份铁矿石主力合约i2505合约最高价844.0元/吨，收盘价790.0元/吨，跌幅1.36%；新加坡掉期铁矿2504合约最高价108.55美元/公吨，收盘102.00美元/公吨，跌幅2.53%。
- 市场呈现冲高回落，供需双降，政策刺激力度放缓。
二、现货基本面
- 价格：天津港PB粉61.5%现货价822元/湿吨，环比上升7元/湿吨；各大港口现货折算盘面价格普遍下跌，如北仑港杨迪粉57.5%折算盘面价804.35元/吨（环比下降66.93元/吨）。
- 铁矿与废钢对比：唐山地区6-8mm重废钢价格2300元/吨，环比上升20元/吨；天津港PB粉61.5%现货价格827元/吨，环比上升12元/吨。
1.1 供需方面
- 需求：247家钢厂日均铁水产量227.99万吨，环比减少0.45万吨；高炉开工率77.98%，盈利分化（盈利率50.65%）；电弧炉产能利用率反弹至40.1%，短流程生产恢复支撑需求。
- 终端需求：五大钢材周消费量环比增长19.77%至794.37万吨，螺纹钢消费量激增162.77%；社会库存增速收窄至2.67%，建筑钢日成交量环比增长40.41%。
1.2 库存方面
- 港口库存：截至2月25日，中国47港库存15877.92万吨，环比下降38.68万吨；澳洲矿库存减少80.46万吨至6667.55万吨，巴西矿库存增加115.14万吨至5963.72万吨。
- 钢厂库存：2月中旬钢厂进口矿库存9142.81万吨，周环比减少321.93万吨，平均库存可用天数降至22天；部分钢厂低库存运行，部分开始按需补库。
三、综上所述
- 2月铁矿石市场呈现供应波动、库存高位去化、需求边际改善的格局。
- 短期天气因素导致发运量下滑，叠加钢材需求季节性回暖，支撑价格。
- 3月矿价预计围绕供需基本面及政策预期震荡偏强，需关注海外发运恢复、钢厂复产及贸易摩擦等不确定性因素。
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