公司业绩表现
公司2023年营业收入85.7亿元，同比增长31.07%；归母净利润14.9亿元，同比增长15.58%。预计未来几年保持较快增长，2024-2027年营业收入增速分别为27.42%、15.67%、10.95%和12.23%，归母净利润增速分别为16.67%、16.53%和12.26%。EPS预计从2023年的1.52元逐步提升至2027年的2.33元。
盈利能力分析
公司毛利率和净利率表现稳健，2023年分别为25.28%和19.85%。销售净利率在2024年略有下降（17.41%），但随后逐步回升。ROE和ROA指标均保持在较高水平，2023年分别为20.71%和13.05%，预计未来几年将维持在20%以上。
财务状况
公司资产负债表显示，货币资金充足，2023年达到431.42亿元。应收账款和存货规模随营收增长而扩大，但整体流动比率和速动比率保持健康。长期股权投资和固定资产规模稳定增长，财务费用在2024年大幅下降至2.13亿元。
现金流量
经营性现金流表现强劲，2023年达到993.57亿元，2024年大幅增长至1759.20亿元。投资性现金流波动较大，主要受长期投资和资本支出影响。筹资性现金流在2023年净流入156.74亿元，但后续年份因债务偿还和股权融资转为净流出。
估值水平
公司市盈率（P/E）从2023年的16.62倍逐步下降至2027年的10.88倍，预计估值合理。市销率（P/S）和市净率（P/B）也呈现下降趋势，显示公司估值具有吸引力。EV/EBITDA和EV/NOPLAT倍数维持在8-12倍区间，符合行业水平。
研究结论
公司未来几年保持较快增长，盈利能力和财务状况稳健，现金流充裕。估值水平合理，具备投资价值。建议关注其营收增速放缓和资本支出规模，但整体看好公司长期发展前景。
