行情回顾与操作建议
- 期货方面：玉米主力2505合约小幅低开震荡走低，收盘报2261元/吨，跌0.40%，持仓量减少5861手至2258422手。
- 现货方面：锦州港二等玉米平舱价2205元/吨，持平。
- 供给端：东北、华北农户售粮意愿提升，贸易商出货增加，供应增加，但余粮不足2成，卖压降低。
- 替代品：国产小麦替代优势显现，美部分进口商品加征关税，进口量保持低位。
- 需求端：生猪存栏增长带动饲料需求向好，深加工企业加工亏损，淀粉库存高位，维持刚需采购。
- 库存方面：港口库存处于同期高位，企业库存小幅增加。
- 操作建议：期货2505合约升水现货，有基差回归压力，跟随现货偏弱调整，但余粮不足2成且进口替代减少，价格回调幅度有限。
行业要闻
- 港口价格：3月26日，南北港口玉米价格稳定，锦州港、鲅鱼圈港水分15%玉米平舱价2220-2230元/吨，广东蛇口港水分15%玉米散粮成交价2250-2260元/吨。
- 美国玉米出口：截至3月20日当周，美国玉米出口检验量1463093吨，较上周减少；34个地区玉米酒糟粕报价平均154美元/吨。
- 国际招标：中国台湾省MFIG寻购6.5万吨饲料玉米，产地可来自美、阿、巴、南。
- CBOT持仓：截至3月18日当周，投机基金净多单降至107270手，为去年12月初以来最低值。
- 美国玉米期货：美湾4月船期2号黄玉米现货报价每蒲5.2525美元，下跌；CBOT玉米期货下跌，5月期约收报457.75美分/蒲。
数据概览
- 基差：玉米基差处于高位。
- 北方港口库存：处于同期高位。
- 南方港口库存：处于同期高位。
- 玉米进口量：保持低位。
- 小麦玉米价差：价格差距较大。
- 饲料产量：持续增长。
研究结论
- 玉米价格偏弱调整，但回调幅度有限，主要受供应增加、库存压力较大、中储粮采购规模收窄等因素影响。
- 期货合约跟随现货调整，但基差回归压力存在。
- 需求端生猪存栏增长带动饲料需求，但深加工企业加工亏损，库存高位。
- 替代品小麦优势显现，进口量低位，价格回调受支撑。
