金属早报：特朗普国会演讲将提出基建方案

http://research.stocke.com.cn 1/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 金属早报 报告日期：2017年3月1日 特朗普国会演讲将提出基建方案 铜铝锌铅锡镍、金银 ：金属研究团队 ：0571-87215357 ：chzq@cnzsqh.com [Table_relate] 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 [table_research] 报告撰写人： 陈之奇 朱尔立 蒋欣彬 今日要闻 中国今年M2增长目标或定12%左右 智利1月铜产量同比减少2.6%至452,035吨 Escondida铜矿罢工已持续近三周，工会否认恢复谈判 外盘表现 伦敦时间2月28日17:00(北京时间3月1日01:00)，三个月期铜收高0.7%，报5,973美元。三个月期锌攀升0.7%，报每吨2,825美元，亦受供应忧虑提振。三个月期铝升1.3%，报每吨1,924美元，为2015年5月来最高。三个月期铅升0.1%，报每吨2,257美元。三个月期锡大涨1.4%，报每吨19,225美元。三个月期镍跌0.6%，报10,980美元。 纽约时间2月28日13:30(北京时间3月1日02:30)，COMEX 4月期金合约收低4.9美元，或0.4%，结算价报每盎司1,253.90美元，此前连续三日上涨，触及三个月高位。5月白银期货收高5.2美分，结算价报每盎司18.469美元。 操作建议 ❑ 有色金属 铜：美国特朗普考虑将大规模基建投资方案推迟到2018年执行，虽然美国基建实质上对全球铜消费拉动有限，但对市场情绪层面依然会有一定影响。除此之外，美联储官员鹰派声明推动美元走强，市场对于3月份加息表现谨慎，限制铜价涨幅。中国方面，住建部负责人称要通过加快房地产税立法来抑制地产泡沫，楼市降温或会导致房地产耗铜需求减弱，但该调控过程是一个循序渐进的过程，且市场对今年基建投资预期较高。海外铜矿罢工谈判未果，供应端收紧忧虑依然对铜价起到明显支撑。预计铜价本周震荡为主，沪铜震荡区间46500-50000元/吨。 ❑ 贵金属 黄金：上周美联储1月FOMC会议纪要显示美国经济增长复苏具有韧性，通胀和就业两大指标较去年12月都有明显的上升。期间金融资产价格发生了细微的变化，但市场上的不确定性仍很大，其中包括财政和监管政策的变化。值得注意的是，目前许多资产价格的隐含波动率仍在低位，尤其是美国三大股指，这是一个不寻常的现象。而欧洲方面，意大利总理辞去了执政的民主党领导人职务，或加剧该党内分裂的可能性；法国大选扑朔迷离，三位候选人在第一轮的支持率非常接近。欧洲大陆国债息差走扩，避险需求引发黄金买盘。本周，特朗普国会讲话在即，基建政策恐落空，黄金震荡上行，逢低做多。 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 新闻信息 .................................................................................................................................. 4 2. 外盘简述 .................................................................................................................................. 4 2.1. 有色金属 ....................................................................................................................................................................... 4 2.2. 贵金属 ........................................................................................................................................................................... 4 3. 国内现货价格及仓单 .................................................................................... 错误!未定义书签。 3.1. 现货报价 ....................................................................................................................................................................... 6 3.2. 仓单日报 ....................................................................................................................................................................... 6 4. LME期货仓单与库存 ............................................................................................................. 12 4.1. LME仓单与库存 ......................................................................................................................................................... 12 4.2. 库存走势 ..................................................................................................................................................................... 12 5. 国内持仓排名变化 ................................................................................................................. 13 5.1. 铜 ................................................................................................................................................................................. 13 5.2. 黄金 ............................................................................................................................................................................. 14 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图表1：国内有色金属现货价格 ................................................................................................................................................. 6 图表2：LME2月28日基金属注销仓单（单位：吨） .......................................................................................................... 12 图表3：LME铜库存走势（单位：吨） .................................................................................................................................. 12 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 新闻信息 1、中国今年M2增长目标或定12%左右。新浪援引媒体称，中国政府计划将2017年广义货币供应量（M2）增速目标从去年的13%下调至12%左右，以争取在保持经济增长的同时控制债务风险。中国2016年M2增速目标设定在13%左右，但最终仅增长11.3%。 2、智利1月铜产量同比减少2.6%至452,035吨。圣地亚哥2月28日消息，全球头号铜生产国--智利政府周二称，该国1月铜产量为452,035吨，较上年同期减少2.6%。 3、Escondida铜矿罢工已持续近三周，工会否认恢复谈判。外媒消息：全球最大铜矿--智利Escondida铜矿的工会工人罢工已经持续了近三周时间，但该矿的劳资纠纷僵局尚没有缓解的迹象。而工会方面也否认了有关该矿工会已经恢复和资方必和必拓谈判的报道。 2. 外盘简述 2.1. 有色金属 伦敦2月28日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜价格周二上涨，因智利矿场罢工持续，令供应忧虑加重，且美元下滑也在美国总统特朗普发表讲话前支撑金属市场。 伦敦时间2月28日17:00(北京时间3月1日01:00)，三个月期铜收高0.7%，报5,973美元。 指标三个月期锌攀升0.7%，报每吨2,825美元，亦受供应忧虑提振。 法国兴业银行金属研究部门主管Robin Bhar称：“期锌和期铜受供应问题的强劲支撑。” 北美第二大锌加工厂Noranda Income Fund位于加拿大魁北克省的锌厂罢工持续。 全球最大铜矿必和必拓旗下智利Escondida铜矿罢工似乎还远未结束。工会否认了有关其已回到谈判桌，继续与矿主必和必拓磋商的报导。 美国矿业巨头自由港麦克默伦铜金矿公司执行长周一表示，股东施压该公司反对印尼政府希望做出的合同调整。该公司位于印尼的一大型铜矿已暂停生产。 在特朗普首次向国会全体发表重要的政策讲话前，交易商对美元获利了结，美元走软也带动LME金属价格。 Bhar称：“