军工行业周报：千红万紫安排著，只待新雷第一声

国防军工 投资评级增侍维持评级 军工行业周报：手红门万紫安排著，只待新筑一尚 报告摘要 全个现点语关注225个军1授资策勝今朝更好否多 ，近斯行情和行业几方而积极信息 3国年1：：万）周成交业环比下降15.91龄，汇上中证行成交景比倒可次创年初以来新心：（3.58%）； 下水段鸣知：普、正光自、天家合，工了新材等兴工济十十、村科领减市公厂周居前：中简科技发一度织预产，，1原洋利消比68.79岁到92.423%，可到质史可期装高求下； 作书 1 3:+ : :*It3: un: l1 :.52.5:r.I: * b/=** *-31 主安年上ETF芸金额年初增长10.6/%： ④④今年以关，多家公总尺会公司升始围军二关主指教十报或安行设密产，，出将有望为人军1.板块引人更多市量密企死置： T *SI' *i.T : :.21Iy$n: l:S.r.2.2.It:a 您：总台木周车上指数店度波大，深资科技芸主纸限动大，以抗法飞、航发动力，光口，航大七需等为代表的三门马股现“度即将束，二险期，个工望成为边次善度乐人 It: n: :.S.r.2.2I: y, + I+x 的行之：方紫交排苦，只待新常声 和关训究报告 年初以米，低空经济、商北航大、深海科按、大机，军事能化等工题高度活版，疫们认为，这些人军工新域新质上题心将会不断深化。反复演样：同时，伴随军！基本而有望迎来续回瞪，随活跃+业纳提振，将构成未来较长段时H怕二再牵，共同推动军工休行情的正次到亲， 2*2025-{5-252325-C-21车irkA:工t. 2025-(3-2* 二、“十四丘”规划继设任务已进入坡过次、收它叫喇的义谨阶段2的国行记：“军下统 已进人促求过块、-文气纠制的其链价段"：“方刀处坦好进要和量关= 中航证券究所发布券新究告 系”，“洗费守伴计安求，点费实现续效标“；“小处开虾成去和效益的关系、“科学配国所资源投司没量，提高经世生用物注度和效付比“：“有为处理好全品和重点的关系"：“聚点董大I源、重点项日紧政“等辨。 安认为以下儿点栏待三关注： 0）三度增不成2025年：2027年日报，上前二入官元的关段：责求尚定性较高： 岁明价汁束价照进度与质量向尝中要性： 分辨至一个成本性度1：体系成去1：产武作装备高低择日、会作安、以账益出思；全期成不上，将从讲制，深购、维降会尺现布片发还本增效：间成链成应一，将理注高效的采购体系： 4，5车多个国前中大工或班日有单提速实现地 、军1行业2U24作年报情况 告、供限变工计限：只家业综预境，12家业编报液，1孕业综等（以质下装为满）：鉴体关，上前发下本年涨（当快报：的上市公可净润逗下限些数为?，使逗上限型数为-38.19% 从当前果右，工严业单通期、降会圣安空导致部分心业业筑尽玉落心、悲观情绪街定是变轻放，从一格复去右，正典三科车工，大支科技、产成财、光层科法、广宇划按等公大业个作为“十卫正”收片之，书财账抗券建退门单，求有收户之年焊补学 四、2125年投资建议 率计代车工行具有美份“许产高币、，元率“5气道、云、“业资规英、更高的市场人作收，军下行业的行要也注行重整享受案高的溢价 悠节李二，我以为，“迹二延或成为中长期带，内部也将呈现出轮动与分化，短急就的丁领坡和个畏成士波因险，三 重“舞台片，地止波兰度将十自 或“不工行性的车学新汇： 心填注地：前划起供、悲现预关分松即的减，如军1自丁， 塑投审：净深0心和45等首数的军下受审股； 行业特殊性整价：产购重，六位驾理预划，地终政治刺敌新质兰产力新或成全人等告文行券价， 五、投资踏势和方 （"：军工行业依然处于京气大周期： “航若“四五”进入收坚阶段，“「五五”刻述步明朗，行业格进入“V"字反转； 关注无人装备、年事客能化、止年与联网，中子对抗等新质新赋的投资机会： 主关注低济、民机、商业航人，深游、牢微、信息安全等车见结合领贼的“人军下”投资机会； 营关注车工行业并购潮下和市值节刊要求下的投资机会： 六、逆议关洋： 军机等航空转备产业链： 收斗、、、、发排产业证关标“，所发动力（发动扩）、流股份片），所天电了、航天彩虹（无人汇）等。 空经济：米斯尚总（空色系统），川九洲【空兰系统】、一位淘直（低空运）。 航大陷务（导州及智能师约）产业链： 器牛！、一，红价（拍装还】、非录肌【寻控制和产药信点化、国 料车：（体发动动与制产品），成部微（荣报款）博子载TR），达（人式系统 商业前天（星制造技年成州》产业舒： 抗智装（三较、万卫道（三立网）、航环（地 新、蛋、防（水水下防等） 信息化国产荠代： 成带华、华光（片）：博（T组：司（限入式年：1海出（通位）， 军事智能化： 车1材科： 过料）：航过股份、载约、图南收份（高益台金：华商料技、律业科技（） 止义日录 近周行情重要事件及公告，军工上市公叫2024年业续情况，8本周市场数据，()估值分位、()军广瓶块成交额及ETF份额变化.8(三)融资余颜变化车1三大塞道投资企图四、建设关注的细分领域及个股.15thi.风险提示.17 表日录 图1率1板块成变量变化图2近期1要军工K基余份额变化（单位：记份）图32024年以来上要车1FTT基金份变化（单值：亿份）.9图4两市融资余额工行业股余额击势情况..10：军1正密道投资企培图.11图了人军工宽道投资全录图（二）图5新域新顾变造投资全图.14图9三人案道各细分领域投欧特点对比15 近·周行情 本，国防置1.【自）数（-8.98），业（自方）推（3）： 1综指（0.40%，没证或拉（0.75），创变者（1.12）： 幅前：奥光（-17.）、可光气（-16.7）、天力夏合（-13.92）、王+11.11，-112 张幅店：立析科技-26.73、科1-21.99）、早网宇达（-15.87）和防务(-18.13%），星控(-17.43热） 重要事件及公告 3H24：企季本，国家长台产业投资基金典气限支公下成支，注册资八59么元、经合池用包活以程导企款出股仪资、技资管理，资产管理会产剂夜公司主中华人长共和巨从政兰，中国中二业集4有际公可等共同持收 3日25上，杂科技公产，公可投道过发行收份的心式购实立可发空发动产业总资基金中（限合持江西案豪业易用车收公司的股权，公司股点上十2025年3上21上（早期）十学，预让业（系计）止间超过1℃个交忘H、 3月厂，烽火电子公告，公.模改购药限给科长98.40权巨全登记率公可名，标的产的过户三字山办理完毕，长格科技成为公司控股一公司 3万26厂，国力股份公产，公可以案中竞价多易六应的股商，回购案企总额不法：3000元（含），不新过5000元（含），降会源有资金和购专款立下购的设份将在实适宜时机乐干点1.片股计划或法没函。 3H2，光启技术公，全资一公司启变端被认示为家专相持新市点“小巨人“企业 3月，禁业能公产，公司报意对象子.8元收限制技案，约占本涨显计则草案公告1寸公司股公总额的0.79 3月下，防部举行例行记分：新闫岁立人落记时表示，全车性达薪实巨进人帜坡过坎、收户计中的关链价鼓 没计"）美商务非安全而三当兆时间人“实体定单"，五南设计主点中基数范股口路及换统的设计，主直5G6整通栏、土五联网进信，北斗手航定位，些非列联产车学业用领域， 3H27，测料科技公，公H的单位三标实验计究和生设项上，合司点会 为1.51亿元，公可本分同1.作益，合计404.4万元。 3H28一，种宇股份公告，公司报不持宝对家发行其公间券，报学书资会额不超适5.亿元，除发行必中！持全部月一替能实质数据线运设-页F， 、军工上市公司2024年业绩情况 做至2025年3月2厂，！计家企公有124年非筑家告，快报支正式年求：H中75家收铺员，125家收结诚：1家北续持平（以增原下眼为准），格区圣百，日前发市正产（产或快报的二市公可字利准注一限位奖为-42.54培述“限中信数为-38.19% 、本周市场数据 （）和值分施 教至5午328厂：国房军1.：栏激为7.75件：于214米的53.62贴分位 （二）军工接块成交额及LTI份额变化 本，，4二权（）或文额为2191.45亿元：（15.9135：二中1.全指成安额比3.8，同择0.12S，主要二1上会价比上下降1.00 资x：win.航证券所要理立：整费22年月 资：w，证宽所1：数[2023年3261 （三）融资余额变化 率22513277：军1行非乱密余额个11H2.08亿：：-环下总1.50%，占两牌资余额比划为5.4036 资车叉源：win:1，一前证券所整理（当：数据成州年月"71） 三，军工三人赛道投资全景图 年提资策略今更好右多：讲行分新过弟，并分列单投资剂新和孔点，三体如下： 0军工主道：主恶久合航宰、导弹及智能单药，军川留拍、军工电于、军工材料，测试总维修等七大汇分坡，洲益丁抗宝、抗天、拍大军事途十武带装各完产链，作为工行，“能白“，导若行发及，与车工行业当前“二要构成及发尺驱动力， 大车1赛道：1带包含以低空经济、民利、商业前天、1量互联网、信例、尺船、以及不留等七、“、个工”产业洲领域、所“人年工”，呆拉当工行业药范時二为而成：格买军反民下广义念一广交的军1.新变道：这些汇城求已且卡一实期损支仍在写速发及价表，录文撑车二行业持端高点气发展“第主线， （：新城新顺在道：工要包含以无人装备、反无人，电子对抗，数据链路、军出仿真以这军事智能化等新战形态下：以“百能化、法系化，信忘化”为代表的兰I.升价定或，这走领域件生二整受到海外三源巨化年或山经亡战总上到广实战格证：在内行栏处三一期前才发展前级，但应发表确定性归划获洲，新成新点车圳分汉什“1川王”六，为“1三三”计共却七率三方教大发展单牛，将仁率点为军工板块术来以持续启票气发尺的新驱效刀， 发料科非东：口航证等后所 不同实烂的实成特点价理下，以祺密态卡。 四、建议关注的细分领域疫个股 关技资保行市州新： 率工行业设然处丁总气大期：2.“「”没设，“「”划遂少北行北进“” 转:3.关注4.人表帝、年占联、中，抗等案质案域“投资机会；4.江机、收空经济，军资、片息交全，商业、深海等军民合领版的“人车”段宽机会：5关计军工行业升购流下和市相芒车要交下“投资机会、 共体净设汽1.公， 军机等航空装备产业链： 安-机、造输机、百升机、人机、发动产业关标的，脱发动力（发动）应流股（叶片）、（天方了、抗天彩（无人机）等 低奔经产：来新论点（空管统、四川九洲（牢芒系统）、诺沟方（低空诊营）、 航天防务（导弹及智能弹药》产业链： 抗天七著（产专器）、抗天南制（防空预登雷还），天典子（时派需州）、上方航二产已），股部华做（项拟志）"）、国事书一（与载）、当北达（旅人式系统） 商业航天（卫制造股卫星成用）产业链： 抗人告表（月、1回（高正旗网）、航宁地面片设能），乘芯科技、海择活信（非斗心产片），中科修卫题 船新（深海）产业证： 国品的、中巨中二、国海，（水，水下限务）， 信总化+国产替代： 成法微、抵华风（持）：算一（纠件）：些非达（入式计）；上海的讯（道节） 催科科长 军T材料： 当力特、超互助科（名村制）：光成衰村、中复神变（慢纤关克合材料）：抽材设份划信、图股资（湿合金）：华科技、仕融科（限材料）， 五、风险提示 定压企改中逆序不及预期，完改制，混改，资产江券化等是系统生作：报年一龄而款； 2；产分军品成本发展道决一、可能会节兴归员企业至利率的返制； 车品发投人大、同期长，风商高，型号过成二能不发预期： 4：班若深人以及」二改量，以量报价片导致邦关企业业运派动 ：行高景气，若店时间内限过大：可能某段时问公玩禁利位; 常.新风，护装登川长期投资逻择道，可能存亡无法在较定时间支在有收川的：3产计发劳生能实与政利沟心法