跟踪报告：稀缺低代码IDE平台国内首推，快速渗透值得期待

证券研究报告 公司研究 2025年3月30日 本期内容提要: 公司与DCloud平台达成全面合作，产品广泛使用值得期待。DCloud平台是中国开发者服务头部平台，拥有超过900万前端开发者用户群体。DCloud将通过其广泛的渠道——包括官方网站、开发者社区、系统消息等多元化方式——对SnapDevelop进行全方位的推广与宣传，SnapDevelop的快速渗透和广泛应用值得期待。 公司低代码IDE产品前景广阔，有望打开长期增长空间。SnapDevelop自从2024年6月完成首个正式版本发布以来，现已有国内外稳定试用用户超5000人。根据公司公告，目前全球有超过600万活跃.NET（C#）开发人员，以云原生场景应用开发场景占比30%测算，对应的开发人员有180万。后续公司产品或可支持鸿蒙开发环境，根据华为开发者大会2024的数据，鸿蒙生态约有254万开发者。另外，公司产品的定价策略为第一阶段先免费试用，后续设定较低的价格引导客户付费，长期产品功能不断丰富有提价空间。公司产品潜在市场广阔，且具备很好的持续成长性。 收盘价（元）41.3552周内股价波动区间(元)19.81-51.48最近一月涨跌幅(％)-3.51%总股本(亿股)1.21流通A股比例(％)100%总市值(亿元)50.09 国内外两个著名的AI IDE从功能上更强调AI赋能，但各有缺点。①Cursor是一款基于VS Code开发，集成了claude-3.7、gpt-4o等大模型的AI代码编译器。产品支持Python和JavaScript等语言的开发，支持从VS Code、JetBrains的无缝迁移；主要功能包括Agent（代理）、Chat和Tab（自动补全）。但同时产品存在内存占用过大；多语言本地化兼容性较差，例如中文需要依赖插件翻译汉化；付费功能过多。②Trae是字节推出的AI原生IDE，高度集成AI大模型。产品基于VS Code构建，并支持大多数VSCode拓展，国内版集成了豆包1.5 pro和Deepseek模型。主要功能包括Builder模式和Chat模式。受限于轻量化，产品存在功能受限（上下文感知较弱、无法精准分析大型项目）；且本身不包含编译器，需要在插件市场中下载相应编程语言的编译器来搭配使用，更适用于小项目开发和小团队开发者使用。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 盈利预测与投资评级：我们认为公司新产品在专业性和独立性上具有较大优势，功能上较为完善；已与国内开发者服务头部平台DCloud达成全面合作，在国内进行大规模推广与宣传，产品未来空间广阔。我们预计2024-2026年EPS分 别 为0.27/0.52/0.81元 ， 对 应P/E分 别 为154.48/78.98/51.23倍，维持“买入”评级。 风险因素：合作不及预期；市场拓展不及预期；公司新产品研发不及预期风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 目录 1.1 Snapdevelop：国内稀缺的原生低代码IDE工具，渗透率有望快速提升......................51.2Snapdevelop不同于Cursor、Trae，更具独立性和专业性.......................................81.2.1 Trae：AI原生IDE，面向轻量化开发场景.................................................................81.2.2 Cursor：集成了大模型功能的类VS Code编译器.....................................................91.2.3产品对比................................................................................................................10 表目录 表1：SnapDevelop的核心优势.......................................................................................6表2：产品对比...............................................................................................................10 图目录 图1：模块自动生成代码....................................................................................................5图2：可视化试图生成.......................................................................................................5图3：自动生成实体...........................................................................................................6图4：复合查询设计器.......................................................................................................6图5：AI自动添加注释......................................................................................................6图6：AI自动编码功能......................................................................................................6图7：Builder模式.............................................................................................................8图8：Chat模式.................................................................................................................8图9：Agent Composer功能.............................................................................................9图10：Chat问答功能 .......................................................................................................9图11：Cursor定价..........................................................................................................10 1.1Snapdevelop：国内稀缺的原生低代码IDE工具，渗透率有望快速提升 2024年上半年，公司正式发布的SnapDevelop 2025 GA版本，是一款低代码集成开发环境（IDE），旨在帮助开发者快速开发云原生应用，同时满足企业信创研发需求。目前该产品已经具备完整的.NET云原生应用开发能力，可替代国外主流商业开发工具（VisualStudio、Rider）的同等功能。 公司产品的壁垒较高，友商主要是微软、JetBrains，国内几家大厂所用IDE均是微软、JrtBrains的付费版或是基于其开源版本改造。公司之所以具备能力开发出IDE平台，离不开其上一代产品的经验积累，SnapDevelop平台是基于PowerBuilder产品线的成熟模块和成熟的开发经验演化而成，具有稀有性和不可替代性。 SnapDevelop的低代码属性使得开发效率提升2-3倍。产品主要支持前端开发的JavaScript、后端开发的C#语言，主要通过拖拽组件自动生成前端代码、可视化设计器快速构建后端框架、自定义代码以及AI辅助开发等来实现低代码特性。 1）拖拽组件自动代码生成：支持自动创建页面、实体、过滤条件、查询、服务和API等代码。产品提供开箱即用的Vue UI组件库，支持拖拽响应式Web UI设计，快速生成前端界面。 资料来源：艾普阳科技公众号，信达证券研发中心 资料来源：艾普阳科技公众号，信达证券研发中心 2）可视化设计器快速构建后端：包括实体设计器、复合查询设计器、视图设计器等，实现自动生成实体、数据过滤、多表联结和复合查询等功能，快速构建后端框架。 3）自定义代码：通过拖拽组件自动生成前端代码之后，产品允许用户对生成的代码进行自动修改或添加，来解决生成的代码与已有项目代码不完全一致的兼容性问题。使得产品的覆盖场景更多，使用更加灵活。 资料来源：艾普阳科技公众号，信达证券研发中心 资料来源：艾普阳科技公众号，信达证券研发中心 4）AI辅助开发：目前产品的海外版本集成了ChatGPT，无需离开集成开发环境IDE即可实现AI自动编码和补全、AI自动添加注释、代码诊断与优化等功能。 资料来源：公司官网，信达证券研发中心 资料来源：艾普阳科技公众号，信达证券研发中心 低代码IDE产品SnapDevelop于2024年6月发布第一个正式版本，在海外开发者社区中进行免费使用推广，已积累试用用户接近5000人。在国内，公司则与数字天堂公司旗下的DCloud平台达成全面合作。 DCloud：中国开发者服务头部平台，拥有超过900万前端开发者用户群体。Dcloud是W3C成员及HTML5中国产业联盟发起单位，其产品包括HBuilder、uni-app等，拥有数量庞大的前端开发者群体，手机端引擎月活跃用户数超过10亿。DCloud的技术在行业中处于领先地位，已完成C轮融资，商业模式获得顶尖投资人的认可，各项业务数据及商业化高速增长。 卓易信息的全资子公司艾普阳科技与DCloud进行合作。公司将面向DCloud平台用户推出支持DCloud软件生态的SnapDevelop工具产品，并为广大开发者提供持续的技术支持与维护服务；DCloud将通过其广泛的渠道——包括官方网站、开发者社区、系统消息等多元化方式——对SnapDevelop进行全方位的推广与宣传，助力其在开发者生态中的快速渗透和广泛应用。未来，双方还将在AI辅助开发、智能多代理协同（Multi-Agent）、行业模板拓展等前沿技术方向持续深化合作。 此次合作或许意味着卓易信息即将在国内大规模推广其低代码IDE，公司已将对部分国产平台的开发语言支持加入研发计划中，不断丰富产品适用场景，产品广泛使用值得期待。我们认为国内厂商产品崛起后，该产品后续很有可能会类似其他软件被纳入国产化替代范畴。 公司低代码IDE产品前景广阔，有望打开长期增长空间。根据公司公告，目前全球有超过600万活跃.NET（C#）开发人员，以云原生场景应用开发场景占比30%测算，对应的开发人员有180万。后续公司产品或可支持鸿蒙开发环境，根据华为开发者大会2024的数据，鸿蒙生态约有254万开发者