国际国内业务双增长，新研项目进展顺利

国际国内业务双增长，新研项目进展顺利 事件：公司发布2024年年度报告，2024年1-12月实现营业收入7.03亿元，较上年同期增长29.39%；归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，较上年同期增长40.27%；基本每股收益0.49元，较上年同期增长40.00%。 国际国内业务双增长，整体盈利能力稳步提升。报告期内，公司国际国内业务营收规模均实现较快增长。其中，国际发动机零部件业务实现营业收入36,727.83万元，较上年同期增长36.04%；国内发动机零部件业务较上年同期增长29.97%，其中国内压气机叶片业务较上年同期增长62.77%。报告期内，公司与赛峰的合作持续扩展，新导入的叶片项目研发进展顺利。RR压气机叶片项目经过多年的研发验证，已经开始批量供货，预计2025年供货量会进一步增长。报告期内，公司综合毛利率达到38.53%，较上年同期增加2.54个百分点，整体盈利能力稳步提升。 募投产能逐步释放，新研项目进展顺利。报告期内，公司募投项目-航空发动机关键零部件产能扩大项目全面完成建设，高起点规划建成第二压气机叶片专业化车间、整体叶盘/整流器专业化车间，优化了原有机匣、涡轮盘两大类零部件车间的布局，扩大了相关品类零部件的产能，关键技术能力得到提升。公司增加投资提升产线的自动化、智能化水平，压气机叶片重点工序的自动化线基本建成投入运行，压气机整体叶盘的柔性生产线已建成投入使用。报告期内，公司加快推进新产品的工艺研发试制验证工作，2024年研发投入6,120.31万元，同比增长26.80%。新研项目进展顺利，主要项目如GE9X的大多数件号的首批样品已提交给客户测试验证；RR的Trent1000系列叶片已完成多件号的首件包认证；成功完成燃机客户的叶片及盘类件的研制订单，为后续批产业务奠定基础。 股票数据 总股本/流通(亿股)2.58/2.58总市值/流通(亿元)44.93/44.9312个月最高/最低(元)19.08/14.50 相关研究报告 盈利预测与投资评级：预计公司2025-2027年的净利润为1.74亿元、2.18亿元、2.62亿元，EPS为0.67元、0.84元、1.01元，对应PE为26倍、21倍、17倍，维持“买入”评级。 风险提示：订单增长不及预期；新产品研发进度不及预期。 证券分析师：马浩然电话：010-88321893E-MAIL：mahr@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190517120003 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋证券股份有限公司 云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 免责声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提 构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。