业绩简评
2024年公司实现营收224.3亿，同比增长5.3%，归母净利润22.4亿，同比增长3%。Q4营收59.1亿，同比-0.4%，归母净利润8.1亿，同比-0.7%。
经营分析
- 收入业绩：公司收入和利润稳健增长，海外业务快速增长。内销收入149.3亿，同比-1.2%，主要受国内小家电市场需求整体偏弱影响；外销收入75.0亿，同比+33.5%，主要受益于控股股东SEB集团出口订单。
- 费用控制：公司积极控制费用，24年毛利率为24.7%，同比-1.7pct，费用率整体同比-1.1pct，费用控制水平良好。
- 分红：公司每10股派现金红利28.10元（含税），合计派发现金股利22.39亿元，分红率为99.7%。
盈利预测、估值与评级
- 预测：预计公司2025/2026/2027年EPS为3.0/3.2/3.4元。
- 估值：当前股价对应PE估值为19/18/17倍。
- 评级：维持“增持”评级。
风险提示
人民币汇率波动；市场竞争加剧；海内外市场需求不及预期。
公司基本情况（人民币）
- 营业收入：2023年21,304百万元，2024年22,427百万元，2025E年24,159百万元，2026E年25,994百万元，2027E年28,015百万元。
- 归母净利润：2023年2,180百万元，2024年2,244百万元，2025E年2,410百万元，2026E年2,565百万元，2027E年2,708百万元。
- 摊薄每股收益：2024年2.800元，2025E年3.008元，2026E年3.201元，2027E年3.379元。
- ROE（归属母公司，摊薄）：2024年34.94%，2025E年37.87%，2026E年40.31%，2027E年42.55%。
- P/E：2024年19.00，2025E年19.42，2026E年18.24，2027E年17.28。
公司点评
- 市场评级：市场中相关报告投资建议平均评分为1.00，对应“买入”评级。
- 投资评级说明：买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上；增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%。
