市场情绪降温，价格有所回落

撰写品种：铁矿石 撰写时间：2025.03.03 回顾周期:2025.02.24-2025.03.02 研究所：戴小红资格证号（Z0000213） 市场情绪降温，价格有所回落 一、行情回顾 1.1现货行情回顾 数据来源：万得、国金期货天天研究院 本周港口现货折算盘面价格普遍下跌，跌幅均在38.04到16.3元/吨之间。价格下跌中铁矿粉跌幅最小，为16.3元/吨。 1.2期货行情回顾 期货盘面主力合约2505最高836.5元/吨，最低795.5元/吨，以799.5元/吨收盘，周环比下跌4.65%。基差方面，本周是84.5周环比扩大7.67。 二、基本面情况 1、供应情况：全球发运大幅回升，国内到货短期承压 上周全球铁矿石供应呈现显著恢复态势。受前期飓风天气影响消退，澳大利亚、巴西发运量环比大幅增加，其中澳洲发运量增至1856.1万吨，环比激增1067.9万吨；巴西发运量719.3万吨，环比增加265.6万吨。全球19港发运总量达3066.9万吨，环比增幅达81.67%，显示海外矿山生产节奏逐步回归正常。国内方面，47港铁矿石到货量为2275.1万吨，环比微降58.7万吨，主要因前期澳洲发运减量滞后影响。分矿种来看，澳大利亚矿到货量环比减少222.5万吨，巴西矿到货量增加227.1万吨，非主流矿到货量继续下滑至275.8万吨，环比减少63.3万吨，显示中小矿山供应压力持续。 2、库存情况：港口库存延续去化，钢厂补库意愿分化 港口库存方面，上周47港铁矿石库存总量为15877.92万吨，环比减少90.68万吨，连续第二周去化。其中，澳大利亚矿库存减少80.46万吨至6667.55万吨，巴西矿库存增加115.14万吨至5963.72万吨，非主流矿资源持续偏紧。港口日均疏港量回升至312.51万吨，环比增加15.88万吨，显示钢厂提货积极性有所提高。钢厂库存方面，247家钢厂进口矿库存总量为9170.70万吨，环比增加27.89万吨，库存可用天数回升至22天，但同比仍处于低位。部分钢厂因利润修复及需求回暖预期，开始按需补库，带动港口现货成交活跃度提升。 3、需求情况：铁水产量小幅回落，终端需求边际改善 247家钢厂日均铁水产量227.51万吨，环比减少0.48万吨，高炉开工率维持77.98%。钢厂盈利率降至49.78%，环比下降0.87个百分点，部分钢厂因利润压缩及检修计划减产。但电弧炉产能利用率大幅反弹至40.1%，环比提升26.49个百分点，短流程生产恢复对冲部分需求下滑。终端需求方面，节后复工复产加速，五大钢材周消费量环比增长19.77%至794.37万吨，社会库存增速放缓至2.67%，显示需求边际回暖。建筑用钢日成交量升至9.94万吨，环比增长40.41%，下游工地复工率提升。 三、综上所述 铁矿石市场呈现供应恢复、库存去化、需求边际改善的格局。展望后市，供应端海外发运回升将逐步缓解国内到货压力，但非主流矿供应收缩或限制整体增量；需求端“金三银四”旺季临近，终端用钢需求或进一步释放，钢厂补库需求有望延续。短期价格受政策预期及情绪面影响，价格重心上移，但需关注海外发运节奏、钢厂复产力度及终端需求兑现情况。建议关注成材价格联动及基差变化，谨慎看待行情波动。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。