- 核心观点：烧碱期货主力合约持续阴跌，市场供需波动有限，山东地区下游送货量增加但库存累库，氧化铝现货价格下行导致进口矿替代国产矿减少烧碱需求，整体市场交投氛围低迷。
- 基本面分析：山东地区32%液碱价格局部走跌，散单成交不佳，鲁西南、鲁中东部、鲁北地区32%碱主流成交价分别为940-1000元/吨、930-990元/吨、965-1010元/吨；50%碱主流成交价1520-1620元/吨。
- 供需情况：供应端，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能利用率84.5%，环比下降0.9%，主要受山东3套设备负荷调整及华东1套设备检修影响；需求端，下游接货积极性不高，部分贸易商抛货，非铝下游印染开工率小幅上涨但未明显刺激烧碱需求。
- 期货端：主力合约日线5连阴，收盘价2531元/吨，下跌32元/吨（跌幅1.25%），最高价2577元/吨，最低价2522元/吨，持仓量增加6676手。
- 研究结论：短期烧碱期货价格或仍将低位震荡运行。
