港股公司信息更新报告：在手订单强劲增长，持续赋能全球客户

2024年公司业绩表现亮眼，营收和净利润均实现大幅增长。具体数据如下：营收40.52亿元，同比增长86.82%；归母净利润10.70亿元，同比增长277.24%；经调整净利润9.92亿元，同比增长171.30%。公司服务客户数量累计达499家，全球前20大制药企业中有13家与其合作开发ADC或XDC产品，占比2024年总收益的32%。未完成订单总量达9.91亿美元，同比增长约71.2%，为公司未来业绩高增长提供保障。基于ADC全球外包服务市场快速增长，上调2025-2026年及新增2027年盈利预测：2025-2027年归母净利润预计为14.33/19.32/27.81亿元，EPS为1.2/1.6/2.3元，对应PE为35.3/26.4/18.6倍，维持“买入”评级。

公司“赋能、跟随和赢得分子”战略成功推动项目数量快速增长。截至2024年底，综合项目数达194个，同比增长35.7%，其中新签综合项目53个。临床前与I期项目160个，II期及后期项目34个，其中8个为PPQ项目，1个为商业化阶段项目。临床阶段新型偶联药XDC综合项目达12个，呈现多元化发展趋势。

公司稳步推进全球产能建设，已形成无锡、常州和上海三个运营基地，无锡基地实现ADC四个核心生产板块的同园区一站式生产，大幅缩短生产周期。新加坡生产基地于2024年3月开工，预计2025年底投入运营。2024年全球收入分布：北美20.30亿元（同比增长138.32%）、中国10.48亿元（同比增长58.54%）、欧洲6.39亿元（同比增长28.42%）、其他地区3.35亿元（同比增长196.03%）。

风险提示：订单交付不及预期，市场竞争加剧，环保和安全生产风险。