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港股公司信息更新报告：Mintegral收入加速扩张，AI赋能飞轮增长

2024-11-18 方光照开源证券 silence @^^@💗

核心观点：公司2024年前三季度及Q3收入利润均实现快速增长，主要得益于Mintegral技术驱动规模效应凸显。维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为0.40/0.72/0.88亿美元，对应EPS分别为0.03/0.05/0.06美元，当前股价对应PE分别为25.2/14.0/11.4倍。
关键数据：
- 2024年前三季度：营业收入10.55亿美元（同比+36.0%），经调整利润净额1916.4万美元（同比+37.4%）。
- 2024Q3：营业收入4.16亿美元（同比+54.6%，环比+23.6%），经调整利润净额1066.8万美元（同比+162.4%）。
- 2024Q3程序化广告平台收入4.03亿美元（同比+57.6%，环比+25.7%），其中游戏品类收入2.95亿美元（同比+46.5%，环比+26.2%），非游品类收入1.08亿美元（同比+98.5%，环比+24.6%）。
- 2024Q3营销技术业务收入400万美元（同比+1%，环比-10.7%）。
- 2024Q3毛利率21.1%（同比+0.5pct），归母净利率2.4%（同比+1pct）。
技术驱动增长：Mintegral平台持续运用AI迭代，2024年10月上线D7 Target ROAS功能，助力客户提升产品LTV；MintegralRetargeting助力客户营销ROI提升。非游品类拓展客户包括Crazy Maple Studio、Appsky等，游戏品类助力Libii、多比特等开发者开拓全球市场。
研究结论：公司ROAS技术持续迭代，积累丰富营销投放数据，有望通过“AI技术+营销数据”实现增长飞轮，驱动业绩增长。维持“买入”评级。
风险提示：广告行业政策变化、行业竞争加剧、AI应用进展不及预期等。