基本面尚未出现明显改善 PVC价格维稳为主

核心观点

• 基本面尚未出现明显改善，PVC价格维稳为主。
• 需求端：PVC管材开工率环比+0.31%至46.8%，型材开工率环比+1.15%至41.65%，处于历史同期偏低水平。
• 供应端：上周产能利用率环比-0.67%至79.83%，受钦州华谊、天津渤化、山西瑞恒装置影响；本周苏州华苏、钦州华谊重启或推高产能利用率，但4-5月检修计划或缓解供应压力。
• 库存：截至3月20日，社会库存环比-2.89%至83.38万吨，压力小幅缓解，但地产终端低迷拖累下游采购，去化难度大。
• 成本：西北限电减弱、电石供应增加，电石法成本支撑或削弱。
• 政策：宏观政策预期逐渐消化，央行或择机降准降息，但短期内政策影响有限。

关键数据

• PVC期货：主力合约收跌0.35%至5118.0元，持仓量-21057手至933018手。
• 开工率：管材46.88%，型材41.65%。
• 库存：83.38万吨。
• 成本：电石法成本支撑减弱。

研究结论

• 短期走势：V2505预计震荡偏弱，下方关注5000附近支撑，上方关注5190附近压力。
• 中长期：4-5月检修计划或缓解供应压力，但需求端仍显疲软，价格或维持区间震荡。