永新股份机构调研纪要

黄山永新股份有限公司（永新股份）是一家成立于1992年的高新技术企业，主要生产经营塑胶彩印复合软包装材料、功能性包装材料等，服务于食品、医药等多个领域。公司是中国包装龙头企业，拥有6家子公司，并推进全球化发展战略。

核心观点与关键数据：

• 公司2024年第四季度营业收入达9.8亿元，创历史新高，规模效应对毛利率提升有积极影响；产品结构变化、提质增效及技术创新也是毛利率改善的原因。
• 海外市场拓展主要通过进入跨国企业供应链和当地市场拓展，主要覆盖东盟、日本、墨西哥等地，近几年保持较快增长，关税影响不大。
• 公司竞争优势在于专注行业多年、单体规模大、响应速度快、服务保障能力强，以及持续创新能力。未来行业将更集中，头部企业优势明显。
• 2025年资本开支计划包括：年产22000吨新型功能膜材料扩产项目（2026年完成）、年产3万吨双向拉伸多功能膜项目（2026年上半年投入使用）、年产4万吨彩印复合软包装材料智能工厂项目（推进中）。
• 薄膜业务未来以高品质、差异化市场为突破口，瞄准差异化市场发展。
• 公司保持稳定的分红政策，未接到奥瑞金减持新安排。

研究结论： 永新股份凭借规模、技术和创新能力，在软包装行业保持领先地位，未来将继续通过扩产和产品差异化提升竞争力，并保持稳健的财务政策。