市场回顾
上周沪深300指数上涨1.59%，申万汽车行业指数回落0.75%，跑赢大盘1.54个百分点，在申万31个一级行业中排名第10。二级细分行业中，仅摩托车及其他板块（+0.82%）实现上涨，汽车零部件板块（-0.47%）、汽车服务板块（-0.92%）、乘用车板块（-1.34%）和商用车板块（-1.54%）出现回落。三级细分行业中，涨幅最大的三个板块是摩托车（+3.04%）、其他汽车零部件（+2.36%）和其他运输设备（+0.77%）；跌幅最大的三个板块是汽车电子电气系统（-2.23%）、商用载货车（-1.42%）和电动乘用车（-1.33%）。
个股表现
上周汽车行业294家上市公司中，145家实现上涨，涨幅前三为永安行（+61.06%）、南方精工(+54.24%)和雪龙集团(+48.19%)。跌幅前三为信隆健康(-21.88%)、大地电器(-21.79%)和安徽凤凰(-19.61%)。
估值方面
截至2025年3月23日，申万汽车板块PE（TTM）28.79倍，位于近5年的51.69%分位点。
汽车产业链数据观察
- 大宗商品价格：截至3月10日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1349.60万元/吨，周环比下降3.86%。锌锭(0#)市场价为2.38万元/吨，较2月28日上涨0.67%；铝锭(A00)市场价为2.07万元/吨，较2月28日上涨1.94%。1月中国钢铁类大宗商品价格指数为99.59，环比下降1.69%，同比下降14.75%；中国橡胶类大宗商品价格指数为56.87，环比下降4.82%，同比上涨17.62%。
- 锂电池价格：截至3月21日，碳酸锂均价为7.42万元/吨，周环比回落0.84%，月环比下降2.69%；截至3月20日，磷酸铁锂动力型均价在3.41万元/吨，周环比下降0.58%，月环比下降5.28%；截至3月21日，三元材料523均价为103.83万元/千克，较上周上涨0.97%，月环比上涨9.97%；截至3月24日，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为1.99万元/吨，与上周持平，月环比回落1.00%；截至3月21日，正极材料（磷酸铁锂）均价为3.37万元/吨，与上周持平。
投资建议
上周多家车企瞄准智驾赛道召开发布会，智驾竞争升级。奇瑞发布猎鹰智驾系统，2025年全系车型搭载；极氪发布千里浩瀚智驾，算力达23.5EFLOPS；理想汽车发布MindVLA自动驾驶架构；广汽集团宣布ADiGO智驾互联生态系统升级至6.0版本，并启动国内首款L3自动驾驶车型量产及L4自动驾驶前装量产车型下线交付。全民智驾趋势成为车企发展方向，AI成为汽车产业核心，加速产业链重塑、自动驾驶、智能座舱等领域创新。芯片需求量在汽车领域大规模提升，建议关注RISC-V落地情况。
风险提示
- 汽车消费需求不及预期；2. 政策落地不及预期；3. 技术推进不及预期；4. 原材料价格大幅波动等。
