甲醇早报

核心观点与关键数据

• 品种观点：甲醇2505合约短期、中期及日内均呈现震荡偏强走势。
• 核心逻辑：2025年春季检修高峰期导致国内甲醇生产装置负荷连续两周回落，但整体回落空间有限，周度产量小幅下滑，同比仍增长12.88万吨。截至2025年3月21日，国内甲醇平均开工率75.64%，周环比减少0.03%，月环比回落3.07%，较去年同期下降0.82%。同期甲醇周度产量均值185.37万吨，周环比减少1.49万吨，月环比减少9.01万吨，较去年同期大幅增加13.98万吨。
• 历史对比：2021年至2023年春季检修产能分别为1154万吨、1189万吨、700万吨，2024年降至600万吨，预计2025年进一步萎缩至500万吨左右。
• 新增产能压力：2025年甲醇新增产能预计达1400万吨。
• 外部因素：美国制裁伊朗能源可能影响伊朗甲醇出口，供应预期下降。

研究结论

• 短期走势：受供应预期下降影响，甲醇期货2505合约夜盘收涨0.90%至2570元/吨，预计本周四维持震荡偏强走势。
• 中期展望：甲醇价格仍面临新增产能投放压力，但短期供应端利好或支撑价格，整体呈现震荡偏强格局。