航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 市场继续博弈4月宣涨落地情况，EC盘面整体维持震荡走势。从盘面表现来看，3/26，EC2506收盘报2144.9点，较上一日收盘价-0.09%。3/21日发布的SCFI欧线报1306美元/TEU，环比-2.6%，周一盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1506.17点，环比-6.5%,略高于市场预期。 【逻辑分析】 现货运价方面，3月宣涨失败，当前3月下旬运价中枢约在1800-2300美金/FEU附近。近期部分船司陆续放出4月上半月报价，多数选择4月上旬沿用3月底运价，其中MSC线下4月第一周价格沿用3月底2100美金附近，EMC4月第一周报价2100，ONE4月上半月报价1700，YML4月上半月报价1900附近，HPL上半月报价2100，MSK周一盘后放出WK15报价1800，与WK14周持平，CMA4月一二两周均沿用三月底2345美金，COSCO4月第一周报价2200附近，关注其他船司的调价动作。从基本面看，需求端，集运市场发运量环比有所改善，关注后续货量恢复的节奏以及中美贸易战对需求的影响。供给端，2月新航线开启后，3-4月属于供需双增阶段，船期表仍在动态调整，本期(3.24)上海-北欧航线3/4/5月月度周均运力为24.5/29.45/29.48万TEU，4月下半月运力供应较为充足，4月每周部署运力为27.82/23.99/33.51/32.48万TEU，预计下半月运价压力较大。关税影响偏中长期，中国具备全产业链优势的背景下，替代并非一蹴而就，转口贸易和产业转移趋势延续，关注后续加征节奏及加征预期。地缘方面，停火协议进展曲折，预计远月盘面波动较大，建议谨慎操作。 【交易策略】 1.单边：4月下半月运力部署较多预计涨价落地较为困难，节奏上短期以逢高短空思路为主，盘面若大幅上冲可择机入场。关注后续货量改善节奏和船期情况。 2.套利：8-10正套滚动操作，6-8反套继续持有。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：据悉印度考虑削减55%（价值230亿美元）自美进口商品的关税。 2.英国金融时报：特朗普正考虑对其新的关税政策采取“两步走”的策略。 3.3月24日，美国针对中国造船业301听证会第一天落幕，多数经营（国际航线和美洲区域航线）的船公司，美国零售贸易进口商，美国农业出口商，美国能源产品出口商（矿石，天然气等等），码头（特别是小码头），码头工会均表示反对意见。 红海局势： 4.金十数据：3月24日胡塞武装凌晨发布消息称，23日晚至24日凌晨，美军对也门首都萨那和萨达省发动了多轮空袭，造成多人死伤。胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚25日称，胡塞武装对美国和以色列的相关目标实施了打击行动。据也门胡塞武装控制的马西拉电视台25日发布的消息，24日晚，美军战机对也门萨达省发动了共计12次空袭，其中9次针对萨达市及其周边地区。 5.金十数据：哈马斯方面表示，我们愿意考虑任何将推动实施加沙协议第二阶段的提议。 6.金十数据：以国防部长表示，如果哈马斯继续拒绝交出人质，它将为夺取领土和挫败“恐怖分子”行动及基础设施付出越来越沉重的代价，直至彻底被击败。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货综合运价指数3月25日（周二）下跌，BDI下跌0.61%，至1642点，BCI下跌2.23%，报2630点，BPI上涨2.45%，至1423点，BSI上涨0.20%，报1015点。 即期运价：3月25日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报24.71美元/吨，环比-1.16%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报9.03美元/吨，环比-3.22%。周度运价数据，截至3月21日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报10.95美元/吨，环比上周-13.10%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价持稳报16.75美元/吨。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报25.20美元/吨，环比上周+0.80%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报9.50美元/吨，环比上周+5.56%，印尼萨马琳达-福州报7.00美元/吨，环比上周+3.70%，南非理查德-青岛报14.75美元/吨，环比上周-0.34%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报35.5美元/吨，环比上周-4.05%。 干散货运输市场方面，昨日海岬型船市场询船依旧不多，运价小幅下跌，其中大西洋市场运价相对坚挺；巴拿马型船市场，整体运输需求持稳，运价小幅上涨；整体来看，大型船市场运输需求较前期有所回落，大西洋市场运力供给相对偏紧，预计对运价提供一定支撑；中型船市场南美粮食发运旺季，运输需求相对较好，煤炭新增货盘有限，租船双方有所博弈；短期预计整体国际干散货运价市场呈震荡趋势。 二、行业资讯 1.据英国政府官网3月25日消息，英国海事部公布新出台的海洋脱碳战略，旨在推动英国成为绿色能源超级大国并推动经济增长。该战略提出到2030年将温室气体排放量减少30%，到2040年减少80%，到2050年降至零。根据新战略，从2026年开始航运业将被纳入英国碳排放交易体系（UK ETS），该计划或应用于英国国内航行和停靠英国港口的5000总吨以上的船舶。与欧盟的情况一样，该体系将要求大型船舶的运营商支付排放费用，并允许碳排放额度交易。 2.澳大利亚皮尔巴拉港口管理局（PPA）数据显示，黑德兰港口2025年2月铁矿石出口减少至3705.42万吨，2025年1月份为4591.08万吨。黑德兰港口2月向中国出口3160.25万吨铁矿石，1月份为3914.04万吨。 3.Mysteel：卫星数据显示，2024年3月17日-3月23日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1144.3万吨，环比下降113.4万吨，库存小幅去库，目前库存绝对量略低于年初以来的平均值。 4.中国煤炭工业协会党委委员张宏：2025年我国宏观经济将继续保持向新向好发展态势，拉动能源消费和煤炭消费需求适度增长；水电发电量增速放缓，风电、光伏发电继续保持较快增长，火电发电量特别是燃煤发电量将明显增加。煤炭市场供需关系近期有压力、有挑战，全年煤炭消费有增量、有需求。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：3/25日波罗的海原油运输指数BDTI报1011，环比+1.71%，同比-11.08%。成品油运价：3/25日波罗的海成品油运输指数BCTI报839，环比-0.12%，同比-21.74%。目前BDTI维持震荡走势，VLCC受到美国对俄罗斯能源行业的严厉制裁影响、俄油影子船队趋严或将对原油油轮运价有所提振，预计未来油运供需或将好于市场预期。 二、行业资讯 1.阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至3月24日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存从一周前的11个月高位下降至1938.3万桶，减少11%。其中轻质馏分油库存下降了14%，至694.8万桶，为两周低点；中质馏分油库存下降了22%，至199.5万桶，为六周低点；重质残渣燃料油库存减少至1044万桶，环比减少5.43%。 2.据外媒报道，日本石油协会(PAJ)周三公布的数据显示，截至3月22日当周，日本商业原油库存为1069.93万千升，较此前一周的1088.93万千升减少189982千升。日本商业汽油库存为145.74万千升，较此前一周的149.40万千升减少36599千升。日本商业煤油库存为132.49万千升，较此前一周的132.48万千升增加57千升。日本商业柴油库存为124.20万千升，较此前一周的124.88万千升减少6806千升。炼厂可操作产能(BPSD)利用率为93.10%，此前一周为88.20%。炼厂设计产能(BPCD)利用率为78.50%，此前一周为75.00%。 3.当地时间3月25日，克里姆林宫网站发布了俄罗斯与美国商定的禁止攻击的俄乌双方的能源设施清单。清单包含：炼油企业，包括泵站在内的石油、天然气管道和油气存储设施，发电站、变电站、变压器、配电器等发电和电力传输基础设施，核设施，水电站大坝。自2025年3月18日起的30天内，禁止攻击上述类别的俄乌能源设施。相关协议可以延长，任何一方违约时另一方可退出协议。 4.据伊朗伊斯兰共和国通讯社3月24日报道，伊朗外长阿拉格齐重申，伊朗与美国“间接谈判的通道是开放的”，但伊朗不会同美国进行直接谈判，除非美国政府调整其对伊政策。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799