核心观点:短期钢材基本面边际改善,尤其钢板材下游表现较好,但黑色产业链整体压力仍存,中期来看钢材价格仍然承压。
周度行情:建材偏弱,板材较强。供应端,钢厂产销尚可,但产量同比偏低;原料方面,铁矿和双焦库存压力较大。需求端,建筑钢材成交在低位运行,地产资金到位不足拖累螺纹需求,但钢板材下游汽车、家电、造船业订单景气,支撑板材消费。
后市展望:短期“金三银四”旺季支撑钢材消费季节性回升,但建筑资金到位情况不佳,未来施工进展存隐忧,钢材消费整体改善或不及往年,价格整体承压。原料库存压力较大,炉料价格和钢材生产成本中期将承压。钢板材需求表现好于建材,预计将驱动热卷现货、近月合约相对偏强,利于热卷05-10价差走强。策略建议关注热卷05-10跨期正套(多HC2505、空HC2510)。
风险事件:粗钢压减政策落地引发供应收缩(上行风险);铁矿、焦炭供应宽松导致供应压力加大(下行风险);建筑项目资金压力拖累螺纹需求,制造业外需转弱压制热卷出口(下行风险)。