每日AI之声20250324

2025年03月25日07:34 关键词关键词 AI运营商收入成本云计算5G资本开支AI大模型数据中心边缘算力信息化数字化服务算力资源自由现金流分红股息率业绩财报科技板块 全文摘要全文摘要 随着5G和AI技术的融合，运营商如移动、联通、电信等，正通过AI大模型的应用迎来新的收入增长点和成本节约机会。AI不仅有效降低了电话外呼、客服和基站运维等环节的成本，还可能通过提供云计算服务和智能算力支持等方式增加收入。此外，AI的应用还帮助运营商优化电力资源分配，节省电费，提升了运营效率。 每日每日AI之声之声20250324_导读导读 2025年03月25日07:34 关键词关键词 AI运营商收入成本云计算5G资本开支AI大模型数据中心边缘算力信息化数字化服务算力资源自由现金流分红股息率业绩财报科技板块 全文摘要全文摘要 随着5G和AI技术的融合，运营商如移动、联通、电信等，正通过AI大模型的应用迎来新的收入增长点和成本节约机会。AI不仅有效降低了电话外呼、客服和基站运维等环节的成本，还可能通过提供云计算服务和智能算力支持等方式增加收入。此外，AI的应用还帮助运营商优化电力资源分配，节省电费，提升了运营效率。随着5G后周期的到来，资本开支和折旧摊销预计减少，预示着报表利润的持续改善。尽管当前运营成本占比较高，但AI的应用有望实现成本节约和收入增长，特别是在数据中心和边缘计算领域。运营商板块因高股息率和相对稳定的业绩，当前成为配置良机，尤其在通信和科技板块面临高波动性时，配置运营商板块能提供良好的风险对冲和回报。 章节速览章节速览 ● 00:00 AI技术对运营商成本优化与收入增长的影响技术对运营商成本优化与收入增长的影响对话深入探讨了人工智能（AI）技术如何为传统运营商行业带来新兴信息化机会，特别是在降低成本、提高效率 方面的作用。AI通过替代重复劳动力、智能运维等方式，有望降低运营商的资本开支和运营成本（OPS），特别是在电话客服、基站运维和电力资源分配等环节，实现成本节约。此外，随着AI技术的应用，运营商的整体报表利润有望持续改善，行业收入有望维持在3%左右的增长水平，甚至更好。这表明AI技术不仅能够优化运营商的成本结构，还能促进其收入稳定增长，为行业带来积极的转折点。 ● 04:28运营商收入侧的增量来源与业务发展运营商收入侧的增量来源与业务发展 运营商的收入增量主要来源于云计算和智算相关业务，其中移动云计算收入超过千亿，电联通云计算收入接近三百亿，电竞虽然未公布数据，预计也在大几百亿的区间。这些业务板块对运营商的收入占比接近10%，并有望实现大幅增长。除了直接销售云服务外，运营商还通过绑定综合电信和数字化服务，为政企客户提供IT升级服务。运营商在AI时代积极探索边缘算力服务和综合解决方案，利用其网络和客户资源优势，为传统产业提供信息化升级服务，特别是在农业、林业、工业制造等领域。运营商的B端业务，即数字类业务，有望在今年重回两位数增速，对整体收入增长有重要带动作用。 ● 09:50运营商布局算力资源及分红策略分析运营商布局算力资源及分红策略分析运营商在国内的算力资源布局强劲，移动和联通的制造规模分别达到34亿和17亿blocks ，预计整体算力资源可达到80亿flops，相当于近30万张H200卡的算力。运营商近期重点转向管理和使用基础设施以提高制度回报，联通和移动计划增加资本开支，而电信未公布具体数据。随着资本开支持续下降，运营商的自由现金流增强，分红率有望提升，中国移动和联通的分红率分别提升至70%和60%。目前，运营商的股息率具有吸引力，中国移动的股息率达到6.1%，电信和联通在5%左右。鉴于运营商基本面的改善和AI应用的推进，当前配置运营商板块具有较高性价比，特别是在科技板块高估值回调的背景下，运营商的扎实业绩和高分红率成为稳定投资选择。 要点回顾要点回顾 AI服务和服务和AI加传统行业对运营商的加传统行业对运营商的QB业务带来了哪些新兴信息化机会？业务带来了哪些新兴信息化机会？ 综合的AI服务与传统行业结合所带来的新兴信息化机会，显著增大了运营商相关业务的收入潜力。预计在收入增长的推动下，运营商整体收入有望在行业内维持在3%左右甚至更好的水平，并且行业下行的压力已在去年四季度 得到转折点。 在收入稳定的情况下，运营商后续关注的重点是什么？在收入稳定的情况下，运营商后续关注的重点是什么？ 在收入稳定后，运营商后续主要关注的是成本变化，尤其是资本开支占收比的下降。随着5G后周期中对无线侧和固定类基础设施投入的放缓，整体资本开支和折旧摊销将随之减少，进而带动运营商报表利润的持续改善。 运营商当前在无线类和固定类资产上的费用状况如何？运营商当前在无线类和固定类资产上的费用状况如何？ 当前，运营商的无线类和固定类资产费用仍处于较高水平，尤其是无线类资产的费用增长高于收入增速，导致费用率提升。但在AI时代，这些费用有可能得到节约和效率提升的体现。 AI在国内发展的整体思路是什么？如何体现在通信行业中？在国内发展的整体思路是什么？如何体现在通信行业中？ 国内AI发展的大思路是在综合降低成本并替代重复劳动力方面发挥作用，提高企业运营效率。在通信行业中，运营商正在积极部署用于自身使用的AI大模型，以降低电话外呼、客服、基站运维等环节的成本，并通过智能运维优化电力资源分配，降低电费使用。 AI如何影响运营商的运营成本（如何影响运营商的运营成本（OPS）？）？ 运营商需密切关注运营成本（OPS），其中移动运营商的运营成本占比接近60%，联通和电信也占据较大比例。AI技术有望在此领域体现效果，帮助降低高成本环节。 AI对运营商收入增量的具体贡献有哪些？对运营商收入增量的具体贡献有哪些？ AI为运营商带来了云计算、智算等相关收入增量，如移动云计算收入已超过千亿，电信和联通的云计算收入也相当可观，预计今年有望实现更大增长。此外，运营商还通过与综合电信服务或数字化服务绑定，为政企客户提供IT升级方案，边缘算力服务也是未来发展重点。 运营商在边缘算力及信息服务升级方面有哪些探索？运营商在边缘算力及信息服务升级方面有哪些探索？ 运营商正探索提供全国范围内的边缘算力中心及私有化部署，比如一体机的部署。同时，也在寻求一体化配套解决方案，针对AI技术对传统产业改造的需求，提供定制化软件、行业数据预训练等服务，利用自身优势推动信息化升级和赋能各行各业。 在在AI时代，运营商的数字类业务是否有望实现快速增长？时代，运营商的数字类业务是否有望实现快速增长？ 是的，在AI时代，我们相信运营商的数字类业务，尤其是联通的数字类业务，依然有大量的机会可以把握。预计今年这部分业务有机会重回两位数的增速，即使基数较大，仍能保持在10%以上的增速，对运营商整体收入增长起到很强的带动作用。 目前运营商在算力资源方面的布局情况如何？目前运营商在算力资源方面的布局情况如何？ 目前，三大运营商在算力资源方面的布局非常强劲。以移动为例，其制造规模已达34亿blocks，联通为17亿blocks，虽然电信未公布具体数据，但预计也接近30亿blocks，整体有望达到80亿flops的等效算力，相当于约30万张H200卡的算力水平。 运营商对于未来资本开支和投资回报的态度是什么？运营商对于未来资本开支和投资回报的态度是什么？ 从今年开始，运营商更加注重管理基础设施的使用及其制度回报。例如，联通计划增加28%的资本开支，而移动在训练领域保持现有规模，在推理领域不设增量上线。这表明运营商正改变过去两年侧重经济投入的思路，转向寻求早期投入带来的回报，预计今年运营商的收入和盈利质量将持续提升。 高股息率的港股运营商对于股东而言有何吸引力？高股息率的港股运营商对于股东而言有何吸引力？ 目前，中国移动的股息率已达到6.1%，电信和联通分别在5%左右，中国移动的6%股息率相对具有吸引力。而且，运营商的盈利能力还在持续提升，股息有望进一步增强。在当前配置中，尤其是在科技股高波动的背景下，运营商扎实的业绩和较高的分红率是平滑投资组合波动的良好选择，因此建议加大配置运营商板块。