沪镍周度报告
回顾周期周度 撰写时间2025/03/24 撰写品种：沪镍 研究分析师：曹柏泉咨询证号（Z0019820） 沪镍周度报告 期货市场上，沪镍主力2505合约上周自周一开始一路震荡下跌，周四最低探至128130元/吨，周线收中阴线，跌幅3.34%。现货市场上，印尼镍生铁价格（13%＞Ni＞10%）（舱底含税）上周周内呈上涨趋势，自1010元/镍上涨至1020元/镍。红土镍矿（NI:1.5%、FE:15-25%）（菲律宾产中国市场）周内价格自57美元/湿吨上涨至59美元/湿吨。电解镍（Ni≥99.96%,中国甘肃,上海)价格上周震荡下行，成交均价在13.2万元/吨附近。 供应方面，截止3月20日，中国14港港口镍矿库存减少37.30万湿吨至735.2万湿吨，降幅4.83%。以镍矿产地分，菲律宾镍矿735.2万湿吨，其他国家0万湿吨；以镍矿品位分，低镍高铁矿376.09万湿吨，中高品位镍矿359.11万湿吨。持续小幅去库状态。印尼方面确认2025年镍矿RKAB配额为2.98亿湿吨，为冶炼厂提供了充足的保障，但近日印尼能源和矿产资源部（ESDM）提出将提高涉及镍、锡、铜等金属矿产和矿产特许权使用费，镍矿是否能如期放量存在一定政策扰动。菲律宾方面受天气影响，镍矿供应恢复速度缓慢。 需求方面，不锈钢市场价格上行，且3月排产环比上升，对镍刚性需求仍在。军工、轮船等领域合金需求强劲，推动镍市场需求。新能源方面，新能源汽车销量稳定上升，但三元电池订单情况一般，对镍需求支撑有限。 综合而言，近期镍矿端资源紧张对镍价有一定支撑，但整体产能过剩抑制镍价上涨空间；库存小幅降低但仍然维持高位，需求端增量释放有限。宽供应弱需求格局未改，镍价仍面临较大压力，预计将持续低位震荡走势。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。
