沪锌周度报告
撰写时间：2025.3.24 回顾周期：周度 撰写品种：沪锌研究员：曹柏泉咨询证号（Z0019820） 沪锌周度报告 价格方面，上周（3月17日-3月21日）沪锌期货呈现震荡下行态势。主力合约周内开盘报24215元/吨，最高触及24260元/吨，最低下探至23635元/吨，最终收于23770元/吨，周度跌幅达1.47%，持仓量环比增加65311手，显示市场多空博弈加剧。 现货方面，0#锌价从3月17日的24100元/吨回落至23840元/吨，跌幅1.08%，整体处于高位区间波动状态。 供需方面，国内锌矿复产持续推进，市场供应趋于宽松，炼厂加工费（TC）持续上调，利润修复刺激生产积极性，锌锭产量稳步增长。云南部分冶炼企业受电力限制影响，但全国范围内炼厂开工率整体回升，二季度矿端增量释放预期增强。受环保政策影响，镀锌企业开工率下滑，生产受限。压铸锌合金及氧化锌企业因终端需求好转，开工率回升，但整体复苏力度不足以消化供应增量。 总体来看，海外减产支撑、国内政策预期及旺季补库需求，但矿端宽松向冶炼端传导，短期锌价或维持区间震荡。中长期来看，全球锌矿增产周期启动，若2025年需求无超预期亮点，供需平衡或转向过剩，锌价重心或下移。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。
