核心观点与关键数据
- 期货市场：沪铜主力合约震荡走强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。LME铜库存上升，注销仓单增加，上期所库存微增，仓单减少。
- 现货市场：SMM1#铜和长江有色市场1#铜现货价格下跌，上海电解铜CIF报价稳定，洋山铜均溢价上升，CU主力合约基差扩大，LME铜升贴水走强。
- 供需情况：铜精矿TC现货指数与港口库存持续回落，国内铜精矿供应趋紧。自由港获得出口铜精矿许可或缓解供应压力。现货价格快速抬升，贸易商挺价惜售，冶炼厂成本上升。美铜强势令出口精铜增长，进口下降，国内现货供给收敛，库存下降。铜价上涨压制下游消费，现货成交清淡。
- 宏观经济：美联储政策不确定性增加，国内央行货币政策委员会建议加大调控强度，择机降准降息。政府积极扩大有效投资，支持“两重”“两新”。
- 行业消息：必和必拓预计未来十年全球铜供应缺口达1000万吨，数据中心需求将大幅增长。国务院总理李强表示将实施更积极有为的宏观政策，深化经济体制改革。
研究结论
- 基本面：沪铜基本面或处于供需偏弱，库存缓慢去化的局面。
- 期权市场：平值期权持仓购沽比为0.81，期权市场情绪偏多，隐含波动率略降。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，DIF上穿DEA，红柱走扩。
- 操作建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
上游情况
- 铜精矿TC现货指数与港口库存持续回落，国内铜精矿供应依旧趋紧。自由港获得出口铜精矿许可，后续或缓解部分偏紧情况。
下游及应用
- 铜价快速上涨对下游加工厂消费压制逐渐显现，现货市场成交情况表现清淡。
期权情况
- 平值期权持仓购沽比为0.81，环比+0.0063，期权市场情绪偏多，隐含波动率略降。
