中集环科机构调研纪要

调研日期: 2025-03-24 中集安瑞环科是中集集团能源化工食品装备板块的重点企业，专注于化学品物流装备、化工过程装备、承压零部件、环保关键装备等研发和制造业务，产品远销全球上百个国家和地区。作为中国最早的一家罐式集装箱供应商，中集安瑞环科始终以“行业受人尊重的全球领先企业”为目标，不断探索产品多元化、产线柔性化、制造自动化、管理精益化的升级发展之路，为世界能源化工领域提供了最可靠、快捷的关键装备和最齐全的系统解决方案，连续10多年成功实现多产品、多领域世界领先。 公司基本情况介绍: 中集环科是中集集团旗下公司。本公司主要从事罐式集装箱行业的设计研发、生产制造和销售,是全球领先的液体、液化气体(常温)集装箱化物流装备制造企业和全生命周期服务商,并衍生出医疗设备部件业务。 2024年,面对复杂多变的市场环境,公司始终坚持高质量发展主线,通过推进智能制造、数字化升级等举措,实现稳中求进,在新形势下夯实长期竞争力。 问题1:公司对25年罐箱行业景气度,市场增速相比2024年的看法? 答:2025年,外部环境存在着极大的不确定性。2025年两会提出,国家将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。宏观及行业层面仍充满不确定因素,2025年公司力争在复杂环境下取得较好的业绩表现。 问题2:2024年毛利率下降。请介绍毛利率下降的原因。 答:2024年与23年相比,标准罐箱与碳钢罐箱的毛利率有所下降,毛利率较同期分别下降6.04%和14.54%。 根据国际罐式集装箱组织ITCO数据统计,截至2025年1月,全球罐箱市场保有量达到88.20万台,2024年新增造箱量4.21万台,新增造箱量同比下滑25.58%。2024年,我司标罐走势与罐箱行业保持一致,碳钢罐箱受下游行业影响较大。 汇率方面,2024年3季度与4季度趋势走异,双向波动较大,2024年三、四季度业绩影响较大。 问题3:请介绍公司在手订单情况。 答:2024年累计新签订单29.94亿元,同比减少9.38%;截至2024年12月31日,公司在手订单9.37亿元,同比减少17.66%。 问题4:公司罐箱市场占有率较高,竞争对手有哪些、公司的竞争优势? 答:主要竞争对手为靖江亚泰与四方科技。我司拥有规模优势、品牌优势、范畴优势与协同优势。 规模优势上,能够适时完成设备投资、产品升级、成本控制、协同生产并实现销售,满足客户的要求。 品牌优势上,历经20余年的高质量发展,我司成功搭建起行业供应链,大力培育了罐箱在国内的应用市场,所生产的罐箱经历了全生命周期的检验。 范畴优势上,公司致力于为客户提供罐式集装箱全生命周期的一站式解决方案和增值服务,罐箱产品涵盖标准液体罐箱、特种液体罐箱、气体罐箱、粉末罐箱等全系列,尺寸囊括10英尺、20英尺、30英尺、40英尺、45英尺、52英尺等,产品线丰富。 协同优势上,公司从供应端已经打造稳定可靠、智能化的供应链体系,以产品质量、供货的稳定性与及时性,在供应链资源端和管理端形成 了较强竞争优势。 问题5:后续的派息率与资本开支计划? 答:公司坚持以投资者为本,高度重视对投资者的合理投资回报,制定了《未来三年股东分红回报规划(2024年-2026年)》,“在满足前述现金分红条件情况下,公司每年以现金方式分配的利润不应低于当年实现的按照合并财务报表口径可分配利润或当年实现的母公司可分配利润中孰低的50%”。2024年,公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.4元,合计派发现金红利2.64亿元。 问题6:罐箱目前下游的用途,细分行业? 答:标准不锈钢液体罐箱通常指按照国际标准20英尺尺寸设计的通用不锈钢液体罐箱。相较于特种罐箱,标箱主要运输大宗化工品。 特种不锈钢液体罐箱是根据客户个性化需求,在尺寸、功能等方面进行特殊配置处理的不锈钢液体罐箱。尺寸方面,主要应客户需求,开发出超大容积铁路罐箱、方圆罐箱等,此类罐箱需求来源于区域化运输,如欧洲内陆运输、中国铁路运输等。功能方面,应客户要求,开发出专业化工品(电解液、电子级氢氟酸等)运输罐箱、专业食品运输罐箱。 碳钢罐箱主要用于气体及粉末等特殊介质的储运,具有高强度、高耐腐蚀性、抗压性能优异、使用寿命长等比较优势。碳钢罐箱运输的主要产品包括制冷剂、高纯液氨等。 问题7:深海科技与中集集团比较相关,南通作为海洋经济的一个市,这个与环科有关吗? 答:公司生产的罐式集装箱可用于公路、铁路、水路(含海洋)多场景运输。深海经济为新兴产业,罐箱会作为辅助装备参与,一定程度上也能助力其发展。