军工行业周报：军工二重奏：主题活跃和业绩提振

国防举工 投资评级增持维特评级 车工行业周报：车工二平奏一主题法跃和业绩提振 报告摘耍 全年舰点请关注225年军1投资策略多今阐更好五： 、.本周行情几方面假表现 国药车：（中万，周成交直区出下降.47：1占户证全估成交量比例再次创下年品以来新高（3.16%）： 2海“信、天海防务，中科海讯、天和防务、索反信息等深海科技相关1.市公司本同涨瑞产前： 作君 5. I:9*5136!#n: 013:$2 $44P: .Tig: Ti ax4r 中人飞机博念股历中大涨： ：军核庆电然出测调整，仙主要军1：TF基份额环[进一业提升，年刊今口增长11.61% t+n: 013 :$:x2:2.4p: ighav:csx or 牛初以来，循空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军智能化等主题高度活跃，我们认为，这世大牢工新城新质主题将会不断深化，反复演绎；同时、伴随若军工货本面有望迎来持然回喉，王题活题+业续促最，将构成未来较长段时问的一虫奔，共问谁动车「整体行情的再炎米. 5. : 334123联n: 013 :5:.255: 2+T a* xr产：大 州关研究报告 ：、提最消费专项行动方案提出“完落低空经济监管体系” *克.n:—2025-(5-15产长：产机产能，" 202:-03-6262-33-_5 3可16H，其央办公厅，务院办公印发据录消线专项行动方轻、H户，叫促及“加快完产低中经许监等体票，有序发展低中照诉、航空运动，消曲级无人机等低空消费”，质管当前我压与低空经济产业有关的产法仍处丁比较早斯的阶段、但在225年政府1.作报告多中提出将指动低空经济安全健康发展：以及木次提振消费专项站六券多提山如快完善产业临咨本系、我们判所，025年，义额产地政府仍持续识要保需政策和法现，将有利于收中旅游，航空运动、消供装人孔等空消家成扣关企业的商业税式，为极空经济业从“n"过问“1”提供益 中航证券研究所发布证研究报告 市场 2025午政府1.授告首次政府1.间报告听而培中支特原海年-技安全健康发展、 我们判断、企海栏领，求下有型成为“深游料技”变展的新力向之“。深声作为“大军1”领定里的重费成部分：水下、两底作为新域新中新域之一，望受益“塔圳新域新质作茂力量比主“动：同时、伴随最乌汁安中假欧间“北溪“管道被破坏手斗、在冲定中水下中爱民用改新的安全保障问题进一步占显 在用、民用需求的共同作用下，水下、海底有望呕为重要布所方向，扩穿“大牢！”中场学问。华州方而、当前海宗已成为大口竞争的再点额域之一，国外多国山遂步开始择索海底作股的新作战提式，民方向，海底阅测在科研额城的作已有定验证，多叫己观润网络、同时，法底汕用监测、革人民用设施如泄店光锁等的监测塑进发 四、军1.行业2024年年报情况 截车2025年月21口：！192家企业公布2024个年业结锁告、块报或止支年报、其71家业筑预培，120家业绩预表，1家业综为平（以坤返下限为准），整体来石：日前发方正年报顾告或快报）的1市公司净我消增下表中位数为-7.33%，增速1限中位 只当前结果召，军上产业订单延测，降价等治多利空导致部分企业业结承压落地，芯观情绪得到一定程度择览：从汀羊修复艺索石，达期国科军、太文科技、光感复财、光科技、航予科技等公告方额订单，在一定种度1库放、一些积极订单修复的积极信号，此外2年作为“十四”收产之一，前期之影延退计单，或在收户之个待到补偿。 i、2075年投资建议 新时作军行非且有出价的资产质量，出新的气赛道、出大的业务规模、高的市场人花板，车工行业的估恒达系也将迹行更单享受更新更高的溢价究 将休节奏1，我们认：“进退一”或成为中长划常念，内部 也将星理出轮动与分北，短剧会涨的了领越和个股或有波动风险，军工行业融资余处」员生高位，也是造成报站的潜在因索，不工行业重回市场舞，增量资企配立或将倾向干户。 我们车工行的牵断刻： 1：填注地：前期超联、现预期充分代现均领域如十电于车1材料： 塑权再：沪300率A500等指数中的车工权更技； 五主”计划的逐步明训，将节义业续和估值的“双击“： 4，行业特染性价：并购重组，作咨单预期、地综收治刺鼓新供产力和新质战外等售水防行非澄价， 六、投资踏势和方向 ！：军工行业依然处气人周期： 会：随券“十四元”进入改坚阶段，“十五”计划逐步明谢，行业格逊入“V”字反转； ：关注无人装备、军事智能化、卫型与联网、电了对抗等新所新的投资机会； ；关注低空经济、民机、商业航天、深游、军贸、信息安全等军风结合领域的“人军工”投资机会； ；关注车1行业并购潮下和中值管理要求下的投资机交， 出、建议关注： 军机等航空装备产业链： 战斗剂、运涂机、直升机、人机、发动机产业链杆关标的，前发动力（发动机）、流股份（叶、航人电子、脱人彩虹「无人）等 低宇经济：兼斯信息（空管系统），叫川小洲（空管系统），中信海直：假空运营）： 航大防务（导师及料能弹药）产业链： 抗天电器（连接蓝）、航天南洲（防微警南达、天电了（时烈器件）、中儿红箭（特种装帝）、北方导航（导航净制和药信息化）、国科工（导固体发动机动力控制产品、成都华微「奠拟芯：、回地山"（星载T）、智达（入式系统）。 商业航人（卫异制造及卫星应用）产业链： 航大料装（星载IC)、中国卫道（高卫早联划、航大环学（地面卡础设施），振芯科支，润客证（北斗芯片及应用1、中科图（卫 图航（深海）产业链： 中压船、中国年工、中国海临“水市水下防务： 信息化+国产资代： 成都华微振华风光（情利芯！)；国博电（TR组计）：智明达（搬人入代计算机）：上海检证（进信）： 军卡智能化： 能科科长。 军工材料： 和力特、超卓科（权制造）：光或复材、中神（纤维复台材料1；航之股份、钢酬高纳、图南股价（高况合金）：华奏科：支，伟驰科按（隐身材料 正文日录 ...........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................近一周行情重要事性股公告低空经济2025年展势（一）顺层段计：中央与地方政策齐发力，政策法舰不谢完善..（二）商业运营：商业运营：适航，空域开放，场景成用有排进...9(三)技术攻关：电池电机技术，低空航行系统等10(四）资本中场：场热度行望持续、低空新基建、修心李部件等判分领域将受到更多关注11深海料技：山水面至水下，海底成为大国竞介新区域..12三、军工上市公司2024年业续情况.14μ,本周市场数据.15(一)估值分位15（二）军概块成交额及ETF份额变化15(三)资余额变化16、举工三大宠道投资全成图16建议关注的细分领域及个股22七，风险提示 图表日录 .................................................................................................................................................................................................................................................................................................图」低空经济司上要账责8图2eWTOL“新能源车对锂商子心池性能需求对比10图3低空航行乘统构成11图4海底观测、游虹动小、求下检测以改光纤求声阵等相关部分上市公司..图5军工据块成交量变化156近期主要军ETF其金份额变化（单位：亿份） .................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................图72024年以来主要军1RTF基企份额变化（单位：亿份）图8西市融资余额车工行业融资余额正势市况图9军T主造投资全原图.18岗10大军1赛道投资全景图（）19图11人军工赛道投资全晟图（）20图12新域新质赛道投资全景图.21图13三人赛道各细分测域投资特点对比.22 近周行情 本用，国防率1：（申方）指数（-1.2），行业（申方）律之（1631）， [证综指（1.50折：，资证成指（2.655），创兆板指（3.31%】 继幅前：海关信+25.01%）、海防务（+25"%）、中科海讯（+23.529）、东士科技18.18）、益中116.00% 涨幅后五：*5T新讲（-35.77%）、泰款科技（-19.61端）展技（-17.17端），通品航天（-16.n、华十科技-14.049） 重要菲件及公告 3片1：口：件董线孵公告，公司授以均金方式收购早寿航大公司控制权：深化前空航民等氧域业务发展，悦厂公可市网竞争力及盈利能力： 3上1口：中共中央小公厅、国务院办公厅的发提限消费专项行动方案：提投“加快完善低空经济监管体率，有序发展低空旅游、空运动、消必级心人机等低空消费”3片16口，我日回产新-代中高学长航时无人彩片次公不达行<行诚监，完成20多小时的连续飞行 3片17口，我国在踏泉安十心使出个神型·号运投火前，成与格云通-号5560民发射升空，卫呆顺利迹入预定轨道，发射任务获得回满成功， 3月18Ⅱ：武议字经新品发布分召开，日前武议市F前已址复了24条低经济航线，H中载人航线8条、心人机前毁16条， 3万18几，上机折1.公牛：公日投票下2025什3月19几上市，发行数量750.4