建材供给变革3哪些细分建材加速再平衡250321华泰建筑建材

建材链调整三年后，哪些细分行业供需加速实现再平衡？ 过去三年行业基本面和指数震荡下行，但促地产止跌回稳和要求标本兼治化解重点产业结构性矛盾。 我们在本报告通过梳理回顾水泥、浮法玻璃、陶瓷、玻纤、光伏玻璃、钢结构、家装等七个细分行业供给端变化历史和盈利、资本开支现状，认为当前水泥和玻纤自我平衡供给的能力 建材供给变革3：哪些细分建材加速再平衡250321【华泰建筑建材】 建材链调整三年后，哪些细分行业供需加速实现再平衡？ 过去三年行业基本面和指数震荡下行，但促地产止跌回稳和要求标本兼治化解重点产业结构性矛盾。 我们在本报告通过梳理回顾水泥、浮法玻璃、陶瓷、玻纤、光伏玻璃、钢结构、家装等七个细分行业供给端变化历史和盈利、资本开支现状，认为当前水泥和玻纤自我平衡供给的能力相对较强，行业盈利低点已过；光伏玻璃短期或有较强减产动力。 推荐海螺水泥、华新水泥、中国巨石、中材科技、三棵树、福莱特。 建材细分产业链供需再平衡存在三类不同的模式，核心驱动要素有所不同。 我们认为建材细分行业可能存在三类比较典型的再平衡模式： 1）需求持续承压但新增产能有约束，包括水泥、玻璃、建筑卫生陶瓷，行业自律、能效提升政策与并购整合是行业供需再平衡的主要举措；2）需求仍有增量但新增供给约束较少，包括玻纤、光伏玻璃，龙头企业成本和主动调控行为是行业达成新平衡的重要方式；3）需求由增量市场向庞大的存量翻新市场过渡转换，新技术、新模式有望引发行业新变革。