天源环保机构调研纪要

天源环保是国内A股上市的环境治理企业，专注于水环境治理、固体废弃物处置等领域，致力于成为全球领先的环境综合治理企业。公司由湖北天源环保集团控股，拥有4个全资子公司，业务遍及全国24个省市，是国家高新技术企业及湖北省专精特新小巨人企业。

核心业务与布局
公司业务涵盖垃圾渗滤液治理、市政污水处理、工业废水处理、城市供水、中水回用、垃圾焚烧发电、生物质发电、污泥处置等，主要涉及水务和固废处置领域。2025年，公司重点推进以下事项：

• 新疆光伏项目：1GW光伏发电项目按计划推进，预计2025年底建成，年产值约3.5亿元，年净利润1.2亿元，将提升公司盈利能力。该项目不受新能源上网电价市场化改革影响。
• 深海智人投资：通过子公司三亚天源创新投资深海智人，双方将探索数字技术、高端环保装备制造等领域的协同合作。
• 南宁环保装备产业出口基地：已签署投资协议并完成土地摘牌，项目将借助南宁区位优势拓展东盟及海外市场，提升国际竞争力。
• 算力布局：响应“东数西算”战略，将借助全国资源优势开展算力业务。

财务与战略
2025年运营类业务收入预计将大幅增长，主要得益于旗下重点项目的商业运营。公司资本开支持续增加，管理层计划审慎推进再融资，以支持战略布局和业务拓展，优化资本结构。