股指期货周报：市场活跃度下滑，股指调整

研究院FICC组 ■市场分析 美联储按兵不动。宏观方面，央行货币政策委员会召开第一季度例会，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，择机降准降息。明确将推动社会综合融资成本“下降”而非上季度的“稳中有降”；对于支持资本市场的两项货币政策工具，会议提出“探索常态化的制度安排”。金融监管总局最新文件明确，对于信用良好、有大额消费需求的客户，个人互联网消费贷款金额上限可阶段性从20万元提高至30万元；针对有长期消费需求的客户，商业银行可将个人消费贷款期限阶段性由不超过5年延长至不超过7年。海外方面，美联储如期维持利率不变，FOMC声明显示，美联储将于4月1日开始放慢缩表节奏，将美债减持上限从250亿美元/月放缓至50亿美元/月，MBS减持上限维持在350亿美元/月。上周初请失业金人数增加2000人至22.3万，略低于市场预期。 研究员 汪雅航wangyahang@htfc.com从业资格号：F03099648投资咨询号：Z0019185 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 指数回调。现货市场，本周国内主要指数调整，上证指数跌1.60%收于3364.83点，创业板指跌3.34%。行业指数跌多涨少，石油石化、建筑材料、家用电器行业涨幅居前，计算机、传媒、电子、美容护理等六个行业跌幅超过6%。市场成交量继续回落，周内日均沪深两市成交额为1.5万亿元。融资余额增加226亿元，距离历史峰值仅有3322亿元。美股市场，本周三大指数止跌，道指涨1.20%收于41985.35点。 当月合约交割。期货市场，基差方面，周五期指当月合约交割，基差收敛。持仓成交方面，IF、IH成交量上升，股指期货持仓均有下降。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 总的来看，3月美联储议息会议维持利率不变，鲍威尔在新闻发布会释放鸽派信号，但指出特朗普政府关税政策的潜在冲击，本周美股三大指数小幅反弹。我国央行货币政策委员会第一季度例会重申坚守防风险与稳汇率底线，明确支持科技创新与资本市场发展，政策导向凸显科技成长板块的长期配置价值。 ■策略 当前A股行业热点呈现零散化特征，增量资金入场持续性不足，市场成交活跃度环比下降，带动盘面调整。四月将进入上市公司业绩密集披露期，重点关注盈利预期明确的领域，警惕业绩存在兑现压力的板块风险，建议逢低买入IH2506、IM2506 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一周市场要闻回顾............................................................................................................................................................................3股票市场数据....................................................................................................................................................................................4股指期货市场数据............................................................................................................................................................................6 图表 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：%.............................................................................................................................................5图2:沪深两市成交金额丨单位：亿元............................................................................................................................................6图3:两市融资余额周度变动丨单位：亿元....................................................................................................................................6 一周市场要闻回顾 1.国家统计局发布数据，2月份，不包含在校生，全国城镇16-24岁劳动力失业率为16.9%，25-29岁劳动力失业率为7.3%，30-59岁劳动力失业率为4.3%。2.据商务部，1-2月，我国对外非金融类直接投资229.7亿美元，同比增长9.1%；对外承包工程新签合同额353.4亿美元，同比增长28.7%。3.中国出入境管理局决定，从3月20日起，为有需求的港澳台居民签发来往内地临时通行证，并提供来往内地通行证与居住证“双证关联”核验服务。4.据央行统计，2024年末，我国金融业机构总资产为495.59万亿元，同比增长7.5%。其中，银行业444.57万亿元，同比增6.5%；证券业15.11万亿元，同比增9.1%；保险业35.91万亿元，同比增19.9%。5.英国央行维持基准利率在4.5%不变，符合市场预期。英国央行表示，全球贸易不确定性加剧，未来几次会议的货币政策没有预设路径。6.英国3月CBI工业订单差值-29，预期-30，前值-28；工业产出预期差值-2，前值8；工业物价预期差值22，预期20，前值19。7.日本2月核心CPI同比上升3%，连续42个月同比上升，预期升2.9%，前值升3.2%。大米类价格飙升80.9%，创1971年1月有可比数据以来的最大升幅。 参考资讯来源：Wind 股票市场数据 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com