01 周度评估及策略推荐
- 期现市场：3月21日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报73644元，周内跌1.03%；电池级碳酸锂均价为74350元，周内跌1.00%；主力合约收盘价73240元，周跌3.04%。
- 供给：SMM国内碳酸锂周产量17946吨，较上周减2.5%；2025年2月国内碳酸锂产量64050吨，环比增2.5%，同比增97.2%；1-2月累计同比增71%；预计三月国内碳酸锂产量环比增15%-20%；1-2月中国碳酸锂进口总量约为32450吨，同比增加47.5%；预计3月国内月度总进口约2.3万吨。
- 需求：3月1-16日，全国乘用车新能源市场零售同比增长41%，较上月同期增长63%；全球2月新能源汽车销量同比增长44.4%；磷酸铁锂2月产量环比上月减5.0%，三元环比增加4.5%；一季度主流电池材料企业排产环比四季度减不到10%。
- 库存：3月20日，国内碳酸锂周度库存报126399吨，环比上周+2764吨（+2.2%）；截止3月21日，广期所碳酸锂注册仓单37587吨，周内增4.5%。
- 成本：3月21日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿830-860美元/吨，较上周降2.31%；盐厂利润修复压力传导至矿端，但叠加锂价加速下跌，加工利润尚未修复。
- 观点：国内碳酸锂供过于求延续，产量处于历史较高位置，3月前三周国内社会库存增加近7千吨；成本支撑示弱，累库压力延续，碳酸锂合约周四技术末端大幅下跌突破，2505合约创上市新低；主力合约价格触及全球供给85%分位线，前期上游高价卖出套保锁定产量逐步下移，留意高成本矿山和冶炼厂消息扰动。
02 期现市场
- 交易所标准电碳贸易市场最新报价参考2505合约贴水均价约为500元。
- LC2505合约前二十净空头占主导，锂价破位，净多激增。
- 电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为1950元。
- 电池级碳酸锂和氢氧化锂价差4500元。
03 供给端
- SMM国内碳酸锂周产量17946吨，较上周减2.5%；预计三月产量环比增15%-20%。
- 2月锂辉石碳酸锂产量约35390吨，环比上月增3.8%，同比增126.1%；预计3月环增15.9%。
- 2月锂云母碳酸锂产量13400吨，环比上月增6.9%；预计3月锂云母碳酸锂产量环增8.2%。
- 2月盐湖碳酸锂产量环比减1.5%至9690吨，1-2月累计同比增35.7%。
- 2月回收端碳酸锂产量5570吨，环减约7.5%。
- 1-2月中国碳酸锂进口总量约为32450吨，同比增加47.5%。
- 智利1季度出口中国碳酸锂4.45万吨，海关1-2月智利来源碳酸锂进口仅2万吨。
04 需求端
- 电池领域在锂需求中占绝对主导，2023年全球消费占比87%。
- 2月国内新能源汽车产销分别完成88.8万辆和89.2万辆，同比分别增长91.5%和87.1%。
- 3月1-16日，全国乘用车新能源市场零售同比增长41%，较上月同期增长63%。
- 2月全球新能源汽车销量同比增长44.4%。
- 2月我国动力和其他电池合计产量为100.3GWh，环比下降7.0%，同比增长128.2%。
- 2月我国动力和其他电池销量为90.0GWh，环比增长12.0%，同比增长140.7%。
- 据MYSTEEL数据，磷酸铁锂2月产量环比上月减5.0%，三元环比增加4.5%。
- 1月锂精矿产量环比减1.5%至9690吨，1-2月累计同比增35.7%。
05 库存
- 3月20日，国内碳酸锂周度库存报126399吨，环比上周+2764吨（+2.2%）。
- 截止3月21日，广期所碳酸锂注册仓单37587吨，周内增4.5%。
06 成本端
- 3月21日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿830-860美元/吨，周降2.31%。
- 2025年1-2月国内锂精矿分别进口48.1万吨和39.6万吨，累计同比减0.5%。
- 2025年前两月，澳大利亚来源锂精矿进口同比增19.5%，非洲来源锂精矿进口同比降34.2%。
